Kultafutuurit näkivät ostoaallon viimeisimmässä Commitments of Traders -raportissa, kun hopea jäi jälkeen – ja äkillinen öljyn hinnan romahdus Yhdysvaltojen ja Iranin rauhansopimuksen jälkeen muokkaa metallimarkkinoita. COT-tiedot 9. kesäkuuta päättyvältä viikolta osoittavat, että ei-kaupallisten kulta pitkät positiot kasvoivat 1 888 sopimuksella, kaupalliset pitkät hyppäsivät 5 135 sopimuksella ja kokonaisavoin korko nousi 6 657 sopimuksella. Hopealla puolestaan ei-kaupalliset pitkät laskivat 1 446 sopimuksella ja avoin korko nousi vain 631 sopimuksella – kymmenesosa kullan liikkeestä.
Miksi öljyn romahdus on tärkeä kullalle
14. kesäkuuta öljy putosi kahden kuukauden alimpaan, 80 dollariin tynnyriltä, kun Yhdysvallat ja Iran solmivat rauhansopimuksen. Tämä on keskeinen muutos, koska viimeisen 30 päivän aikana kullan ja raakaöljyn välinen negatiivinen korrelaatio on -0,34 – eli kulta pyrkii nousemaan, kun öljy laskee. Hopean korrelaatio öljyn kanssa on heikompi, -0,15. Käänteinen suhde antaa kullalle myötätuulta energian hintojen laskiessa, varsinkin kun rauhansopimus poistaa merkittävän geopoliittisen riskipreemion öljymarkkinoilta.
Hopean ristiriitaiset signaalit
Hopean COT-tiedot kertovat hiljaisemman tarinan. Ei-kaupalliset pitkät laskivat 1 446 sopimuksella ja kokonaisavoin korko nousi vain 631 sopimuksella. Se on murto-osa kullan 6 657 sopimuksen noususta. Silti kullan ja hopean suhde on lähellä 61,7:ää, noussut viimeaikaisista pohjista, mikä viittaa siihen, että hopea saattaa olla aliarvostettua kullaan verrattuna. Mutta toistaiseksi kauppiaat eivät ryntää sisään – hopean futuuripositiot ovat tasaiset.
Optioaktiivisuus: Kullan suojaukset, hopean ostot
Optiodata tuo lisäkerroksen. Kulta-ETF:n put-call -volyymisuhde nousi 0,73:sta 0,78:aan 2. kesäkuuta lähtien, ja avoimen koron suhde nousi 0,56:sta 0,58:aan. Tämä näyttää ensi silmäyksellä laskevalta, mutta analyytikot pitävät putojen nousua voittavan kaupan suojauksena – ei vedonlyöntinä kultaa vastaan. Raskaat futuurien ostot tukevat tätä. Hopean SLV-ETF:n put-call -volyymisuhde laski itse asiassa 0,44:stä 0,40:een, ja avoimen koron suhde pysyi lähellä 0,53:a. Tämä lievä kallistus ostoja kohti on tasaisen futuuriposition päällä, mikä viittaa kevyeen spekulatiiviseen kiinnostukseen eikä vakaumukselliseen liikkeeseen.
Mitä sijoittajat seuraavat nyt
Öljyn ollessa 80 dollarissa ja Yhdysvaltojen ja Iranin sopimuksen ollessa tuore, seuraava COT-raportti näyttää, jatkuuko kullan ostoryntäys vai hiipuuko se. Hopean seuraava liike riippuu todennäköisesti siitä, pystyykö kulta pitämään voittonsa – molemmilla metalleilla on 0,82:n korrelaatio viimeisen 30 päivän aikana. Jos kulta jatkaa nousuaan, hopea saattaa saavuttaa sen. Toistaiseksi tiedot viittaavat varovaiseen suojaukseen kullassa ja odottavaan asenteeseen hopeassa.
