شهدت عقود الذهب الآجلة موجة شراء في أحدث تقرير التزامات المتداولين (COT)، بينما تخلفت الفضة عن الركب، ويؤدي الانهيار المفاجئ لأسعار النفط بعد اتفاق السلام بين أمريكا وإيران إلى إعادة تشكيل مشهد المعادن. تظهر بيانات COT للأسبوع المنتهي في 9 يونيو أن المراكز الطويلة غير التجارية للذهب زادت بمقدار 1,888 عقدًا، وقفزت المراكز الطويلة التجارية بمقدار 5,135 عقدًا، وارتفع إجمالي الفائدة المفتوحة بمقدار 6,657 عقدًا. في المقابل، شهدت الفضة انخفاضًا في المراكز الطويلة غير التجارية بمقدار 1,446 عقدًا، مع ارتفاع الفائدة المفتوحة بمقدار 631 عقدًا فقط - أي عُشر حركة الذهب.
لماذا يهم انهيار النفط بالنسبة للذهب
في 14 يونيو، انخفض النفط إلى أدنى مستوى له في شهرين عند 80 دولارًا للبرميل بعد أن توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق سلام. يمثل هذا تحولًا رئيسيًا لأنه على مدار الثلاثين يومًا الماضية، كان للذهب والنفط ارتباط سلبي يبلغ -0.34 - مما يعني أن الذهب يميل إلى الارتفاع عندما ينخفض النفط. ارتباط الفضة بالنفط أضعف، عند -0.15. تعطي العلاقة العكسية دفعة للذهب مع انخفاض أسعار الطاقة، خاصة مع إزالة اتفاق السلام لعلاوة المخاطر الجيوسياسية الكبيرة من أسواق النفط.
إشارات مختلطة للفضة
تروي بيانات COT للفضة قصة أكثر هدوءًا. انخفضت المراكز الطويلة غير التجارية بمقدار 1,446 عقدًا، وارتفع إجمالي الفائدة المفتوحة بمقدار 631 عقدًا فقط. هذا جزء صغير من ارتفاع الذهب البالغ 6,657 عقدًا. ومع ذلك، فإن نسبة الذهب إلى الفضة تقترب من 61.7، مرتفعة من أدنى مستوياتها الأخيرة، مما يشير إلى أن الفضة قد تكون مقومة بأقل من قيمتها مقارنة بالذهب. لكن في الوقت الحالي، لا يتدفق المتداولون إليها بكثافة - وضع العقود الآجلة للفضة ثابت.
نشاط الخيارات: تحوطات الذهب، خيارات شراء الفضة
تضيف بيانات الخيارات طبقة أخرى. على صندوق الذهب المتداول (ETF)، ارتفعت نسبة حجم خيارات البيع إلى الشراء من 0.73 إلى 0.78 منذ 2 يونيو، وارتفعت نسبة الفائدة المفتوحة قليلاً من 0.56 إلى 0.58. يبدو هذا هبوطيًا للوهلة الأولى، لكن المحللين يرون أن ارتفاع خيارات البيع هو تحوط على صفقة رابحة - وليس رهانًا ضد الذهب. يدعم الشراء الكثيف في العقود الآجلة ذلك. على صندوق الفضة المتداول SLV، انخفضت نسبة حجم خيارات البيع إلى الشراء فعليًا من 0.44 إلى 0.40، واستقرت نسبة الفائدة المفتوحة بالقرب من 0.53. هذا الميل الطفيف نحو خيارات الشراء يقع فوق وضع ثابت للعقود الآجلة، مما يشير إلى اهتمام مضاربي خفيف وليس حركة قناعة.
ما يراقبه المستثمرون الآن
مع النفط عند 80 دولارًا واتفاق السلام بين أمريكا وإيران الجديد، سيُظهر تقرير COT التالي ما إذا كانت موجة شراء الذهب ستستمر أم ستتلاشى. من المحتمل أن تعتمد الحركة التالية للفضة على ما إذا كان الذهب يستطيع الحفاظ على مكاسبه - حيث يبلغ ارتباط المعدنين 0.82 على مدار الثلاثين يومًا الماضية. إذا استمر الذهب في الارتفاع، فقد تلحق الفضة به. في الوقت الحالي، تشير البيانات إلى تحوط حذر في الذهب وموقف انتظار وترقب في الفضة.
