Contractele futures pe aur au înregistrat un val de achiziții în ultimul raport Commitments of Traders, în timp ce argintul a rămas în urmă – iar o scădere bruscă a prețului petrolului, după un acord de pace între SUA și Iran, remodelează peisajul metalelor. Datele COT pentru săptămâna încheiată pe 9 iunie arată că pozițiile lungi necomerciale pe aur au crescut cu 1.888 de contracte, pozițiile lungi comerciale au sărit cu 5.135, iar interesul deschis total a urcat cu 6.657. Argintul, în contrast, a înregistrat o scădere a pozițiilor lungi necomerciale cu 1.446 de contracte, iar interesul deschis a crescut cu doar 631 – o zecime din mișcarea aurului.
De ce contează prăbușirea petrolului pentru aur
Pe 14 iunie, petrolul a scăzut la un minim de două luni de 80 de dolari pe baril, după ce Statele Unite și Iranul au ajuns la un acord de pace. Aceasta este o schimbare cheie, deoarece în ultimele 30 de zile, aurul și țițeiul au o corelație negativă de -0,34 – ceea ce înseamnă că aurul tinde să crească atunci când petrolul scade. Corelația argintului cu petrolul este mai slabă, la -0,15. Relația inversă oferă aurului un avantaj pe măsură ce prețurile energiei scad, mai ales că acordul de pace elimină o primă majoră de risc geopolitic de pe piețele petroliere.
Semnalele mixte ale argintului
Datele COT pentru argint spun o poveste mai liniștită. Pozițiile lungi necomerciale au scăzut cu 1.446 de contracte, iar interesul deschis total a crescut cu doar 631. Aceasta este o fracțiune din creșterea de 6.657 de contracte a aurului. Totuși, raportul aur-argint se situează în jurul valorii de 61,7, în creștere față de minimele recente, sugerând că argintul ar putea fi subevaluat în raport cu aurul. Dar deocamdată, comercianții nu se înghesuie – poziționarea futures a argintului este plată.
Activitatea opțiunilor: Hedging pe aur, call-uri pe argint
Datele privind opțiunile adaugă un alt strat. La ETF-ul pe aur, raportul volum put-call a crescut de la 0,73 la 0,78 de la 2 iunie, iar raportul interesului deschis a urcat ușor de la 0,56 la 0,58. La prima vedere, acest lucru pare bearish, dar analiștii consideră creșterea put-urilor ca fiind o acoperire împotriva unei tranzacții câștigătoare – nu un pariu împotriva aurului. Achizițiile masive de futures susțin această interpretare. La ETF-ul SLV pe argint, raportul volum put-call a scăzut de fapt de la 0,44 la 0,40, iar raportul interesului deschis s-a menținut în jurul valorii de 0,53. Această ușoară înclinare spre call-uri se suprapune peste o poziționare futures plată, indicând un interes speculativ redus, mai degrabă decât o mișcare de convingere.
La ce se uită acum investitorii
Cu petrolul la 80 de dolari și acordul SUA-Ian proaspăt, următorul raport COT va arăta dacă seria de achiziții de aur se extinde sau se estompează. Următoarea mișcare a argintului depinde probabil de capacitatea aurului de a-și menține câștigurile – cele două metale au o corelație de 0,82 în ultimele 30 de zile. Dacă aurul continuă să crească, argintul ar putea recupera. Deocamdată, datele indică o acoperire prudentă în aur și o atitudine de așteptare în argint.
