Bitcoin tocó la zona de los $74,000 el 29 de mayo, su primera visita a ese nivel desde la reciente liquidación, pero el alivio fue breve. El movimiento se produjo cuando el presidente Donald Trump dijo que tomaría una 'determinación final' sobre un acuerdo con Irán que requeriría la reapertura del estrecho de Ormuz para el tráfico sin restricciones, una declaración que Irán rechazó de inmediato. Al mismo tiempo, los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin al contado de EE. UU. han perdido más de $2 mil millones en las últimas dos semanas, y el IBIT de BlackRock solo perdió $527.84 millones el 28 de mayo, su segunda mayor salida diaria desde su lanzamiento.
El detonante geopolítico
La afirmación de Trump de que un acuerdo con Irán está lo suficientemente cerca para una decisión final provocó una caída en los mercados del crudo: los analistas elevaron las previsiones del Brent para 2026 a $90.44 por barril por tercer mes consecutivo. Pero el estrecho de Ormuz no es solo petróleo. Aproximadamente el 20% de los líquidos de petróleo globales transitaron por ese punto de estrangulamiento en 2024, y la AIE dijo que alrededor del 25% del comercio de petróleo por mar pasó por allí el año pasado. Las exportaciones de crudo de Oriente Medio se han desplomado de 18.3 millones de barriles por día antes de la crisis a aproximadamente 8.8 millones de bpd desde marzo de 2025. Para los operadores de criptomonedas, ese tipo de niebla geopolítica a menudo desencadena un posicionamiento de aversión al riesgo, y el repunte de Bitcoin hasta los $74,000 fue tentativo en el mejor de los casos: el activo se negoció entre $72,490 y $74,213 durante el día, con resistencia acumulada en $74,200–$75,000 y soporte en $72,500 y $71,000.
Las salidas de ETF se aceleran
Mientras la noticia de Irán acaparaba los titulares, la verdadera presión sobre Bitcoin provino de las salidas institucionales. Los 11 ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron salidas netas de $733.4 millones el 27 de mayo y otros $223.3 millones el 28 de mayo. En las dos semanas previas al 29 de mayo, el grupo ha perdido más de $2 mil millones. El IBIT de BlackRock, el fondo más grande, sufrió un golpe de $527.84 millones el 28 de mayo, su segundo peor día desde su lanzamiento. Las ventas no están impulsadas por el pánico, pero son persistentes. El volumen de fin de semana ya se ha reducido a un mínimo histórico del 16%, frente al 28% en 2019, lo que significa que los flujos de ETF de lunes y martes ahora tienen un peso desproporcionado en la dirección del precio.
El vencimiento de opciones añade presión
Aproximadamente $6.25 mil millones en opciones de Bitcoin vencieron en Deribit el 29 de mayo, con $75,000 como nivel de máximo dolor, el precio al que la mayoría de los contratos expiran sin valor. Bitcoin se situó muy por debajo de ese umbral, por lo que el vencimiento en sí no desencadenó una compresión, pero sí limitó cualquier impulso alcista. La combinación de un lastre geopolítico, una fuerte venta de ETF y un gran vencimiento de opciones creó una trampa de baja volatilidad: cualquier ruptura por encima de $75,000 necesitaría un catalizador que aún no está aquí.
Riesgos de liquidez del fin de semana
Con los lanzamientos de ETF al contado de EE. UU., la liquidez del fin de semana se ha deteriorado drásticamente. Los datos de Kaiko muestran que la dispersión de precios entre los exchanges superó los 18 puntos básicos durante los fines de semana con poca profundidad del libro de órdenes, en comparación con menos de 5 puntos básicos entre semana. Bitcoin cayó más del 6% un sábado a principios de este mes durante una ola de liquidaciones atribuida completamente a la escasa profundidad del fin de semana. Si los próximos días traen otra ronda de malas noticias, o una escalada sorpresa en las conversaciones con Irán, la falta de compradores de fin de semana podría convertir una pequeña caída en una más pronunciada.
Por ahora, Bitcoin se mantiene por encima del soporte de $72,500, pero el reloj corre. La historia del estrecho de Ormuz no está resuelta y los flujos de ETF no muestran señales de revertirse. La próxima prueba concreta llegará cuando la Casa Blanca confirme un acuerdo o se retire, y si eso ocurre en un día laborable o en un fin de semana importará más de lo habitual.
