Bitcoin menyentuh zona $74.000 pada 29 Mei, kunjungan pertama ke level tersebut sejak aksi jual baru-baru ini, tetapi kelegaan itu hanya berlangsung singkat. Pergerakan ini terjadi saat Presiden Donald Trump mengatakan akan membuat 'penentuan akhir' mengenai kesepakatan Iran yang mengharuskan Selat Hormuz dibuka kembali untuk lalu lintas tanpa hambatan — sebuah pernyataan yang segera dibantah oleh Iran. Pada saat yang sama, ETF Bitcoin spot AS telah kehilangan lebih dari $2 miliar dalam dua pekan terakhir, dengan IBIT milik BlackRock sendiri menyusut $527,84 juta pada 28 Mei, arus keluar harian terbesar kedua sejak peluncuran.
Pemicu Geopolitik
Klaim Trump bahwa kesepakatan Iran sudah cukup dekat untuk keputusan akhir membuat pasar minyak mentah terpukul — analis menaikkan perkiraan Brent 2026 menjadi $90,44 per barel untuk bulan ketiga berturut-turut. Namun Selat Hormuz tidak hanya tentang minyak. Sekitar 20% dari cairan minyak bumi global melewati titik rawan tersebut pada 2024, dan IEA mengatakan sekitar 25% dari perdagangan minyak laut transit di sana tahun lalu. Ekspor minyak mentah Timur Tengah telah runtuh dari 18,3 juta barel per hari sebelum krisis menjadi sekitar 8,8 juta bph sejak Maret 2025. Bagi pedagang kripto, kabut geopolitik semacam itu sering memicu posisi risk-off, dan pemulihan Bitcoin ke $74.000 masih bersifat tentatif — aset diperdagangkan antara $72.490 dan $74.213 pada hari itu, dengan resistensi terakumulasi di $74.200–$75.000 dan support di $72.500 dan $71.000.
Arus Keluar ETF Semakin Cepat
Sementara berita Iran menyita perhatian, tekanan nyata pada Bitcoin berasal dari keluarnya institusi. 11 ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih sebesar $733,4 juta pada 27 Mei dan $223,3 juta lainnya pada 28 Mei. Selama dua pekan hingga 29 Mei, grup ini telah kehilangan lebih dari $2 miliar. IBIT milik BlackRock, dana terbesar, mengalami kerugian $527,84 juta pada 28 Mei — hari terburuk kedua sejak peluncuran. Penjualan ini tidak didorong oleh kepanikan, tetapi bersifat terus-menerus. Volume akhir pekan telah menyusut ke rekor terendah sebesar 16% dari total, turun dari 28% pada 2019, yang berarti arus ETF Senin dan Selasa kini memiliki bobot yang lebih besar dalam arah harga.
Kedaluwarsa Opsi Menambah Tekanan
Sekitar $6,25 miliar dalam opsi Bitcoin kedaluwarsa di Deribit pada 29 Mei, dengan $75.000 sebagai level max pain — harga di mana sebagian besar kontrak kedaluwarsa tanpa nilai. Bitcoin berada jauh di bawah ambang itu, sehingga kedaluwarsa itu sendiri tidak memicu squeeze, tetapi membatasi momentum kenaikan. Kombinasi bayang-bayang geopolitik, penjualan ETF yang berat, dan kedaluwarsa opsi besar menciptakan jebakan volatilitas rendah: setiap breakout di atas $75.000 memerlukan katalis yang belum ada.
Risiko Likuiditas Akhir Pekan
Dengan peluncuran ETF spot AS, likuiditas akhir pekan telah memburuk secara drastis. Data Kaiko menunjukkan dispersi harga antar bursa melonjak di atas 18 basis poin selama akhir pekan dengan order book tipis, dibandingkan di bawah 5 bps pada hari kerja. Bitcoin turun lebih dari 6% pada hari Sabtu awal bulan ini selama gelombang likuidasi yang seluruhnya disebabkan oleh kedalaman yang dangkal di akhir pekan. Jika beberapa hari ke depan membawa berita buruk lagi — atau eskalasi mendadak dalam pembicaraan Iran — kurangnya pembeli akhir pekan dapat mengubah penurunan kecil menjadi penurunan yang lebih tajam.
Untuk saat ini, Bitcoin bertahan di atas support $72.500, tetapi waktu terus berjalan. Kisah Selat Hormuz belum selesai, dan arus ETF belum menunjukkan tanda-tanda membalik. Ujian konkret berikutnya datang ketika Gedung Putih mengonfirmasi kesepakatan atau mundur — dan apakah itu terjadi pada hari kerja atau akhir pekan akan lebih penting dari biasanya.
