A Bitcoin május 29-én érintette a 74 000 dolláros zónát, ami az első ilyen szintű látogatása volt a legutóbbi eladási hullám óta, de a megkönnyebbülés rövid életű volt. A lépés arra reagált, hogy Donald Trump elnök kijelentette, hogy 'végleges döntést' hoz egy iráni megállapodásról, amely a Hormuzi-szoros megnyitását követelné meg a korlátozás nélküli hajózás számára – Irán azonnal visszautasította ezt a kijelentést. Ezzel egy időben az amerikai spot Bitcoin ETF-ek több mint 2 milliárd dollárt veszítettek az elmúlt két hétben, a BlackRock IBIT-je önmagában 527,84 millió dollárt adott el május 28-án, ami a második legnagyobb napi kiáramlása a bevezetés óta.
A geopolitikai kiváltó ok
Trump állítása, miszerint egy iráni megállapodás elég közel van a végső döntéshez, a nyersolajpiacokat megingatta – az elemzők harmadik egymást követő hónapban emelték a 2026-os Brent előrejelzéseket 90,44 dollárra hordónként. De a Hormuzi-szoros nem csak az olajról szól. A globális kőolaj-folyadékok mintegy 20%-a haladt át ezen a szűk keresztmetszeten 2024-ben, és a Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) szerint a tengeri olajkereskedelem mintegy 25%-a zajlott itt tavaly. A közel-keleti nyersolajexport a válság előtti napi 18,3 millió hordóról 2025 márciusa óta körülbelül napi 8,8 millió hordóra zuhant. A kriptokereskedők számára az ilyen geopolitikai köd gyakran kockázatkerülő pozíciókat vált ki, és a Bitcoin 74 000 dolláros helyreállítása legfeljebb bizonytalan volt – az eszköz a nap folyamán 72 490 és 74 213 dollár között mozgott, az ellenállás 74 200–75 000 dollárnál, a támasz 72 500 és 71 000 dollárnál.
Az ETF-kiáramlások felgyorsulnak
Míg az iráni hírek címlapokra kerültek, a Bitcoinra nehezedő valódi nyomás az intézményi kilépésekből származott. A 11 amerikai spot Bitcoin ETF nettó kiáramlást mutatott 733,4 millió dollár értékben május 27-én és további 223,3 millió dollárt május 28-án. A május 29-ét megelőző két hétben a csoport több mint 2 milliárd dollárt veszített. A BlackRock IBIT-je, a legnagyobb alap, 527,84 millió dolláros veszteséget szenvedett el május 28-án – ez a második legrosszabb napja a bevezetés óta. Az eladás nem pánikszerű, de kitartó. A hétvégi forgalom már a történelmi mélypontra, 16%-ra zsugorodott, szemben a 2019-es 28%-kal, ami azt jelenti, hogy a hétfői és keddi ETF-flow aránytalanul nagy súllyal bír az árfolyam irányának meghatározásában.
Az opciók lejárta növeli a nyomást
Körülbelül 6,25 milliárd dollár értékű Bitcoin opció járt le a Deribit-en május 29-én, a maximális fájdalomszint (max pain) 75 000 dollár volt – az az árfolyam, ahol a legtöbb szerződés értéktelenül jár le. A Bitcoin jócskán e küszöb alatt volt, így a lejárat önmagában nem váltott ki squeezet, de korlátozta a felfelé mutató lendületet. A geopolitikai árnyék, a masszív ETF-eladás és a nagy opciós lejárat kombinációja egy alacsony volatilitású csapdát hozott létre: bármilyen kitörés 75 000 dollár fölé olyan katalizátort igényelne, amely még nincs itt.
Hétvégi likviditási kockázatok
Az amerikai spot Bitcoin ETF-ek bevezetésével a hétvégi likviditás drasztikusan romlott. A Kaiko adatai szerint a kereszt-tőzsdés árkülönbség (cross-exchange price dispersion) a hétvégi vékony rendelési könyvekben 18 bázispont fölé emelkedett, szemben a hétköznapi 5 bázispont alatti értékkel. A Bitcoin több mint 6%-ot esett egy szombaton ebben a hónapban egy likvidációs hullám során, amelyet teljes egészében a sekély hétvégi mélységnek tulajdonítottak. Ha a következő néhány nap újabb rossz híreket hoz – vagy váratlan eszkalációt az iráni tárgyalásokon – a hétvégi vásárlók hiánya egy kis esést élesebbé változtathat.
Egyelőre a Bitcoin a 72 500 dolláros támasz fölött tartja magát, de az óra ketyeg. A Hormuzi-szoros története még nem zárult le, és az ETF-áramlások nem mutatják a megfordulás jeleit. A következő konkrét teszt akkor jön, amikor a Fehér Ház vagy megerősíti a megállapodást, vagy eláll attól – és az, hogy ez hétköznap vagy hétvégén történik, a szokásosnál nagyobb jelentőséggel bír majd.
