Bitcoin chạm mốc $74,000 vào ngày 29 tháng 5, lần đầu tiên quay lại mức đó kể từ đợt bán tháo gần đây, nhưng sự hồi phục chỉ là nhất thời. Động thái này diễn ra khi Tổng thống Donald Trump tuyên bố ông sẽ đưa ra 'quyết định cuối cùng' về một thỏa thuận với Iran, yêu cầu eo biển Hormuz phải mở cửa trở lại cho giao thông không hạn chế — một tuyên bố mà ngay lập tức Iran phản đối. Đồng thời, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã mất hơn 2 tỷ đô la trong hai tuần qua, riêng IBIT của BlackRock giảm 527,84 triệu đô la vào ngày 28 tháng 5, mức rút vốn hàng ngày lớn thứ hai kể từ khi ra mắt.
Tác Nhân Địa Chính Trị
Tuyên bố của Trump rằng thỏa thuận với Iran đã gần đến mức có thể đưa ra quyết định cuối cùng đã khiến thị trường dầu thô lao dốc — các nhà phân tích đã nâng dự báo giá dầu Brent năm 2026 lên 90,44 đô la một thùng trong tháng thứ ba liên tiếp. Nhưng eo biển Hormuz không chỉ liên quan đến dầu mỏ. Khoảng 20% chất lỏng dầu mỏ toàn cầu đã đi qua điểm nghẽn này vào năm 2024, và IEA cho biết khoảng 25% thương mại dầu vận chuyển bằng đường biển đã qua đó vào năm ngoái. Xuất khẩu dầu thô Trung Đông đã giảm từ 18,3 triệu thùng mỗi ngày trước cuộc khủng hoảng xuống còn khoảng 8,8 triệu thùng/ngày kể từ tháng 3 năm 2025. Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử, loại sương mù địa chính trị đó thường kích hoạt các vị thế tránh rủi ro, và sự phục hồi của Bitcoin lên $74,000 chỉ là tạm thời — tài sản này dao động giữa $72,490 và $74,213 trong ngày, với vùng kháng cự tại $74,200–$75,000 và hỗ trợ tại $72,500 và $71,000.
Dòng Vốn ETF Rút Ra Tăng Tốc
Trong khi tin tức về Iran chiếm sóng, áp lực thực sự lên Bitcoin đến từ việc các tổ chức rút vốn. 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng rút ra 733,4 triệu đô la vào ngày 27 tháng 5 và thêm 223,3 triệu đô la vào ngày 28 tháng 5. Trong hai tuần trước ngày 29 tháng 5, nhóm này đã thất thoát hơn 2 tỷ đô la. IBIT của BlackRock, quỹ lớn nhất, chịu thiệt hại 527,84 triệu đô la vào ngày 28 tháng 5 — ngày tồi tệ thứ hai kể từ khi ra mắt. Việc bán tháo không phải do hoảng loạn, nhưng diễn ra liên tục. Khối lượng giao dịch cuối tuần đã giảm xuống mức thấp kỷ lục chỉ còn 16%, giảm từ 28% vào năm 2019, có nghĩa là dòng vốn ETF vào thứ Hai và thứ Ba hiện nay có trọng lượng lớn hơn trong định hướng giá.
Đáo Hạn Quyền Chọn Tạo Thêm Áp Lực
Khoảng 6,25 tỷ đô la quyền chọn Bitcoin đã đáo hạn trên Deribit vào ngày 29 tháng 5, với $75,000 là mức đau tối đa — mức giá mà hầu hết các hợp đồng hết hạn vô giá trị. Bitcoin nằm dưới ngưỡng đó khá xa, do đó việc đáo hạn không gây ra hiệu ứng squeeze, nhưng nó đã kìm hãm bất kỳ đà tăng nào. Sự kết hợp của bất ổn địa chính trị, bán tháo ETF mạnh mẽ và một đợt đáo hạn quyền chọn lớn đã tạo ra một bẫy thanh khoản thấp: bất kỳ sự bứt phá nào trên $75,000 sẽ cần một chất xúc tác mà hiện chưa có.
Rủi Ro Thanh Khoản Cuối Tuần
Với sự ra mắt của các quỹ ETF giao ngay tại Mỹ, thanh khoản cuối tuần đã suy giảm mạnh. Dữ liệu từ Kaiko cho thấy chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch đã tăng vọt lên trên 18 điểm cơ bản trong các sổ lệnh mỏng vào cuối tuần, so với dưới 5 điểm cơ bản vào các ngày trong tuần. Bitcoin đã giảm hơn 6% vào một ngày thứ Bảy đầu tháng này trong một đợt thanh lý hoàn toàn do độ sâu thị trường cuối tuần yếu. Nếu những ngày tới mang đến một loạt tin xấu khác — hoặc căng thẳng bất ngờ trong các cuộc đàm phán Iran — sự thiếu vắng người mua cuối tuần có thể biến một đợt giảm nhẹ thành một đợt giảm sâu hơn.
Hiện tại, Bitcoin đang giữ trên mức hỗ trợ $72,500, nhưng thời gian đang cạn dần. Câu chuyện về eo biển Hormuz chưa được giải quyết, và dòng vốn ETF chưa có dấu hiệu đảo chiều. Bài kiểm tra cụ thể tiếp theo sẽ đến khi Nhà Trắng xác nhận thỏa thuận hoặc từ bỏ — và việc điều đó xảy ra vào ngày trong tuần hay cuối tuần sẽ quan trọng hơn thường lệ.
