Bitcoin kävi 74 000 dollarin tuntumassa 29. toukokuuta, ensimmäistä kertaa tässä lukemassa viimeaikaisen myyntiaalton jälkeen, mutta helpotus jäi lyhytaikaiseksi. Liikkeellepanijana toimi presidentti Donald Trumpin ilmoitus, että hän tekee "lopullisen päätöksen" Iranin sopimuksesta, joka edellyttäisi Hormuzinsalmen avaamista rajoittamattomalle liikenteelle – lausunto, jota Iran vastusti välittömästi. Samanaikaisesti Yhdysvaltojen spot-Bitcoin-ETF:t ovat menettäneet yli 2 miljardia dollaria viimeisen kahden viikon aikana, ja BlackRockin IBIT on yksistään menettänyt 527,84 miljoonaa dollaria 28. toukokuuta, mikä on sen toiseksi suurin päivittäinen ulosvirtaus sitten lanseerauksen.
Geopoliittinen laukaisin
\nTrumpin väite, että Iranin sopimus on niin lähellä, että siitä voidaan tehdä lopullinen päätös, sai raakaöljymarkkinat myllerrykseen – analyytikot nostivat 2026 Brent-ennusteita 90,44 dollariin barrelilta kolmatta kuukautta peräkkäin. Mutta Hormuzinsalmi ei koske pelkästään öljyä. Noin 20 prosenttia maailman nestemäisistä polttoaineista kulki tämän pullonkaulan läpi vuonna 2024, ja IEA:n mukaan noin 25 prosenttia merikuljetetusta öljykaupasta kulki siellä viime vuonna. Lähi-idän raakaöljyn vienti on romahtanut 18,3 miljoonasta barrelista päivässä ennen kriisiä noin 8,8 miljoonaan barreliin päivässä maaliskuusta 2025 lähtien. Kryptokauppiaille tällainen geopoliittinen sumu johtaa usein riskin välttelyyn, ja Bitcoinin palautuminen 74 000 dollariin oli parhaimmillaankin epävarmaa – omaisuuserä liikkui päivän aikana 72 490 ja 74 213 dollarin välillä, vastus oli kasautunut 74 200–75 000 dollariin ja tuki 72 500 ja 71 000 dollarissa.
ETF-ulostulot kiihtyvät
\nVaikka Iran-uutiset veivät otsikot, todellinen paine Bitcoinille tuli institutionaalisista irtiotoista. 11 yhdysvaltalaista spot-Bitcoin-ETF:ää kirjasivat nettoulostuloja 733,4 miljoonaa dollaria 27. toukokuuta ja vielä 223,3 miljoonaa dollaria 28. toukokuuta. Kahden viikon aikana ennen 29. toukokuuta ryhmä on menettänyt yli 2 miljardia dollaria. BlackRockin IBIT, suurin rahasto, sai 527,84 miljoonan dollarin iskun 28. toukokuuta – toiseksi huonoin päivänsä sitten lanseerauksen. Myynti ei ole paniikkivetoista, mutta se on jatkuvaa. Viikonloppuvolyymi on jo kutistunut kaikkien aikojen alhaisimpaan 16 prosentin osuuteen, kun se vuonna 2019 oli 28 prosenttia, mikä tarkoittaa, että maanantain ja tiistain ETF-virrat vaikuttavat nyt keskimääräistä enemmän hintasuuntaan.
Optioiden erääntyminen lisää painetta
\nNoin 6,25 miljardin dollarin arvosta Bitcoin-optioita erääntyi Deribitissä 29. toukokuuta, maksimikipupisteen (max pain) ollessa 75 000 dollaria – hinta, jossa useimmat sopimukset erääntyvät arvottomina. Bitcoin oli selvästi tämän kynnyksen alapuolella, joten erääntyminen itsessään ei aiheuttanut puristusta (squeeze), mutta se hillitsi mahdollista ylöspäin suuntautuvaa vauhtia. Geopoliittisen varjon, raskaan ETF-myynnin ja suuren optioerääntymisen yhdistelmä loi matalan volatiliteetin ansan: mikä tahansa ylöspäin murtuminen 75 000 dollarista vaatisi katalysaattorin, jota ei ole vielä näköpiirissä.
Viikonlopun likviditeettiriskit
\nYhdysvaltalaisten spot-ETF:ien lanseerausten myötä viikonloppulikviditeetti on heikentynyt jyrkästi. Kaikon tietojen mukaan pörssien välinen hintahajonta nousi yli 18 peruspisteeseen viikonloppuisin ohuissa tilauskirjoissa, kun se arkisin on alle 5 bps. Bitcoin laski yli 6 prosenttia eräänä lauantaina aiemmin tässä kuussa likvidaatioaallon aikana, ja syyksi todettiin täysin viikonlopun matala syvyys. Jos seuraavat päivät tuovat uusia huonoja uutisia – tai yllättävän kärjistymisen Iran-neuvotteluissa – viikonlopun ostajien puute voi muuttaa pienen laskun jyrkemmäksi.
Toistaiseksi Bitcoin pysyttelee 72 500 dollarin tuen yläpuolella, mutta kello tikittää. Hormuzinsalmen tarina ei ole ratkennut, eivätkä ETF-virrat osoita merkkejä kääntymisestä. Seuraava konkreettinen testi tulee, kun Valkoinen talo joko vahvistaa sopimuksen tai vetäytyy – ja sillä, tapahtuuko se arkisin vai viikonloppuna, on tällä kertaa tavallista suurempi merkitys.
