ביטקוין נגע ב-29 במאי באזור 74,000 דולר, הביקור הראשון שלו ברמה זו מאז הירידות האחרונות, אך ההקלה הייתה קצרת מועד. המהלך הגיע כאשר הנשיא דונלד טראמפ אמר כי יקבל 'הכרעה סופית' בנוגע להסכם עם איראן, שיחייב את פתיחת מצר הורמוז לתנועה חופשית ללא הגבלות – הצהרה שאיראן דחתה מיד. במקביל, קרנות הסל המחקות ביטקוין ספוט בארה"ב איבדו יותר מ-2 מיליארד דולר בשבועיים האחרונים, כאשר IBIT של BlackRock לבדה איבדה 527.84 מיליון דולר ב-28 במאי, היציאה היומית השנייה בגודלה מאז ההשקה.
הטריגר הגיאופוליטי
טענתו של טראמפ כי הסכם עם איראן קרוב מספיק להכרעה סופית שלחה את שווקי הנפט הגולמי לסחרור – אנליסטים העלו את תחזיות מחירי ברנט ל-2026 ל-90.44 דולר לחבית בחודש השלישי ברציפות. אך מצר הורמוז אינו רק נפט. כ-20% מהנוזלים הנפטיים העולמיים עברו דרך נקודת החנק ב-2024, וסוכנות האנרגיה הבינלאומית (IEA) מסרה כי כ-25% מסחר הנפט הימי עבר שם בשנה שעברה. יצוא הנפט הגולמי מהמזרח התיכון קרס מ-18.3 מיליון חביות ליום לפני המשבר לכ-8.8 מיליון חביות ליום מאז מרץ 2025. עבור סוחרי קריפטו, ערפל גיאופוליטי כזה מעורר לעתים קרובות מיצוב סיכון-נמוך, וההתאוששות של ביטקוין ל-74,000 דולר הייתה זהירה במקרה הטוב – הנכס נסחר בין 72,490 ל-74,213 דולר באותו יום, עם התנגדות מצטברת ב-74,200–75,000 דולר ותמיכה ב-72,500 ו-71,000 דולר.
יציאות מקרנות ETF מואצות
בעוד שחדשות איראן תפסו את הכותרות, הלחץ האמיתי על ביטקוין הגיע מיציאות מוסדיות. 11 קרנות הסל המחקות ביטקוין ספוט בארה"ב רשמו יציאות נטו של 733.4 מיליון דולר ב-27 במאי ועוד 223.3 מיליון דולר ב-28 במאי. בשבועיים שקדמו ל-29 במאי, הקבוצה איבדה יותר מ-2 מיליארד דולר. IBIT של BlackRock, הקרן הגדולה ביותר, ספגה פגיעה של 527.84 מיליון דולר ב-28 במאי – היום השני הגרוע ביותר שלה מאז ההשקה. המכירה אינה מונעת מפאניקה, אך היא מתמשכת. נפח המסחר בסוף השבוע התכווץ לנתח שפל כל הזמנים של 16%, ירידה מ-28% ב-2019, מה שאומר שזרמי ה-ETF בימי שני ושלישי נושאים כעת משקל עודף בכיוון המחיר.
פקיעת אופציות מוסיפה לחץ
כ-6.25 מיליארד דולר באופציות ביטקוין פגו ב-Deribit ב-29 במאי, כאשר 75,000 דולר היא רמת הכאב המקסימלי – המחיר שבו רוב החוזים פוגים ללא ערך. ביטקוין ישב הרבה מתחת לסף זה, כך שהפקיעה עצמה לא עוררה סחיטה, אך היא הגבילה כל מומנטום עלייה. השילוב של עומס גיאופוליטי, מכירות כבדות של ETF ופקיעת אופציות גדולה יצר מלכודת תנודתיות נמוכה: כל פריצה מעל 75,000 דולר תדרוש זרז שעדיין אינו כאן.
סיכוני נזילות בסוף שבוע
עם השקות קרנות ETF ספוט בארה"ב, נזילות סוף השבוע הידרדרה בחדות. נתוני Kaiko מראים כי פיזור המחירים בין בורסות זינק מעל 18 נקודות בסיס במהלך ספרי הזמנות דלילים בסוף השבוע, בהשוואה לפחות מ-5 נקודות בסיס בימי חול. ביטקוין צנח ביותר מ-6% בשבת מוקדם יותר החודש במהלך גל חיסולים שיוחס כולו לעומק הדל בסוף השבוע. אם הימים הקרובים יביאו סבב נוסף של חדשות רעות – או הסלמה מפתיעה בשיחות איראן – היעדר קונים בסוף השבוע עלול להפוך ירידה קטנה לחדה יותר.
לעת עתה, ביטקוין נשאר מעל תמיכת 72,500 דולר, אך השעון מתקתק. סיפור מצר הורמוז אינו פתור, וזרמי ה-ETF אינם מראים סימני היפוך. המבחן הקונקרטי הבא יגיע כאשר הבית הלבן יאשר הסכם או יתרחק ממנו – והאם זה יקרה ביום חול או בסוף שבוע ישנה יותר מהרגיל.
