Bitcoin nådde 74 000-dollarzonen den 29 maj, första besöket på den nivån sedan den senaste utförsäljningen, men lättnaden blev kortvarig. Rörelsen kom när president Donald Trump sade att han skulle göra ett 'slutgiltigt beslut' om ett Iran-avtal som skulle kräva att Hormuzsundet öppnas för obegränsad trafik – ett uttalande som Iran omedelbart tillbakavisade. Samtidigt har amerikanska spot-Bitcoin-ETF:er förlorat mer än 2 miljarder dollar under de senaste två veckorna, där BlackRocks IBIT ensam tappade 527,84 miljoner dollar den 28 maj, dess näst största dagliga utflöde sedan lanseringen.
Den geopolitiska utlösaren
Trumps påstående att ett Iran-avtal är tillräckligt nära för ett slutgiltigt beslut fick råoljemarknaderna att rasa – analytiker höjde Brent-prognoserna för 2026 till 90,44 dollar per fat för tredje månaden i rad. Men Hormuzsundet handlar inte bara om olja. Cirka 20 % av all global petroleum som fraktades i flytande form passerade denna flaskhals 2024, och IEA uppgav att ungefär 25 % av all sjöburen oljehandel transporterades där förra året. Mellanösterns råoljeexport har kollapsat från 18,3 miljoner fat per dag före krisen till cirka 8,8 miljoner fat per dag sedan mars 2025. För kryptohandlare leder sådan geopolitisk dimma ofta till riskaversion, och Bitcoins återhämtning till 74 000 dollar var högst osäker – tillgången handlades mellan 72 490 och 74 213 dollar under dagen, med motstånd staplat vid 74 200–75 000 dollar och stöd vid 72 500 och 71 000 dollar.
ETF-utflöden accelererar
Medan Iran-nyheterna dominerade rubrikerna kom det verkliga trycket på Bitcoin från institutionella utträden. De 11 amerikanska spot-Bitcoin-ETF:erna noterade nettoutflöden på 733,4 miljoner dollar den 27 maj och ytterligare 223,3 miljoner dollar den 28 maj. Under de två veckorna fram till den 29 maj har gruppen förlorat mer än 2 miljarder dollar. BlackRocks IBIT, den största fonden, drabbades av ett utflöde på 527,84 miljoner dollar den 28 maj – dess näst sämsta dag sedan lanseringen. Försäljningen är inte panikdriven, men den är ihållande. Helgens volym har redan krympt till en rekordlåg andel på 16 %, ned från 28 % 2019, vilket innebär att ETF-flödena på måndagar och tisdagar numera väger oproportionerligt tungt för prisriktningen.
Optionsutgång ökar trycket
Cirka 6,25 miljarder dollar i Bitcoin-optioner löpte ut på Deribit den 29 maj, med 75 000 dollar som maximal smärtpunkt – det pris där flest kontrakt förfaller värdelösa. Bitcoin låg väl under den tröskeln, så utgången i sig utlöste ingen squeeze, men den begränsade all uppåtgående fart. Kombinationen av ett geopolitiskt överhäng, omfattande ETF-försäljning och en stor optionsutgång skapade en lågvolatilitetsfälla: alla utbrott över 75 000 dollar skulle kräva en katalysator som ännu inte finns här.
Likviditetsrisker under helgen
Med lanseringen av amerikanska spot-ETF:er har helgens likviditet försämrats kraftigt. Enligt Kaiko-data steg prisdispersionen mellan börser över 18 baspunkter under helger med tunna orderböcker, jämfört med under 5 baspunkter på vardagar. Bitcoin föll över 6 % en lördag tidigare denna månad under en likvidationsvåg som helt tillskrevs den grunda helgens djup. Om de närmaste dagarna för med sig ytterligare en omgång dåliga nyheter – eller en oväntad upptrappning i Iran-samtalen – kan bristen på helgköpare förvandla en liten nedgång till en skarpare sådan.
För tillfället håller Bitcoin sig över stödet på 72 500 dollar, men klockan tickar. Historien om Hormuzsundet är inte löst, och ETF-flödena visar inga tecken på att vända. Nästa konkreta test kommer när Vita huset antingen bekräftar ett avtal eller drar sig ur – och om det sker på en vardag eller en helg kommer att spela större roll än vanligt.
