Bitcoin menyentuh zon $74,000 pada 29 Mei, lawatan pertama ke tahap itu sejak jualan meluas baru-baru ini, tetapi kelegaan itu tidak bertahan lama. Pergerakan itu berlaku apabila Presiden Donald Trump berkata beliau akan membuat 'penentuan akhir' mengenai perjanjian Iran yang memerlukan Selat Hormuz dibuka semula untuk lalu lintas tanpa sekatan — satu kenyataan yang segera ditolak oleh Iran. Pada masa yang sama, ETF Bitcoin spot AS telah kehilangan lebih daripada $2 bilion dalam tempoh dua minggu lepas, dengan IBIT BlackRock sahaja merosot $527.84 juta pada 28 Mei, aliran keluar harian kedua terbesar sejak pelancaran.
Pencetus Geopolitik
Tuntutan Trump bahawa perjanjian Iran sudah hampir untuk keputusan akhir menyebabkan pasaran minyak mentah goyah — penganalisis menaikkan ramalan Brent 2026 kepada $90.44 setong bagi bulan ketiga berturut-turut. Tetapi Selat Hormuz bukan hanya mengenai minyak. Kira-kira 20% cecair petroleum global melalui titik sesak itu pada 2024, dan IEA berkata kira-kira 25% perdagangan minyak laut transit di sana tahun lepas. Eksport minyak mentah Timur Tengah telah merosot daripada 18.3 juta tong sehari sebelum krisis kepada kira-kira 8.8 juta bpd sejak Mac 2025. Bagi pedagang kripto, jenis kekaburan geopolitik itu sering mencetuskan kedudukan mengelak risiko, dan pemulihan Bitcoin kepada $74,000 adalah sementara paling baik — aset tersebut didagangkan antara $72,490 dan $74,213 pada hari itu, dengan rintangan bertindan pada $74,200–$75,000 dan sokongan pada $72,500 dan $71,000.
Aliran Keluar ETF Mempercepat
Walaupun berita Iran menjadi tajuk utama, tekanan sebenar ke atas Bitcoin datang daripada keluar institusi. 11 ETF Bitcoin spot AS mencatat aliran keluar bersih sebanyak $733.4 juta pada 27 Mei dan $223.3 juta lagi pada 28 Mei. Sepanjang dua minggu sehingga 29 Mei, kumpulan itu telah kehilangan lebih daripada $2 bilion. IBIT BlackRock, dana terbesar, mengalami kerugian $527.84 juta pada 28 Mei — hari kedua terburuk sejak pelancaran. Jualan itu bukan didorong oleh panik, tetapi berterusan. Volume hujung minggu telah mengecut kepada bahagian terendah sepanjang masa sebanyak 16%, turun daripada 28% pada 2019, bermakna aliran ETF Isnin dan Selasa kini membawa berat yang tidak seimbang dalam arah harga.
Tamat Tempoh Opsyen Menambah Tekanan
Kira-kira $6.25 bilion dalam opsyen Bitcoin tamat tempoh di Deribit pada 29 Mei, dengan $75,000 sebagai tahap max pain — harga di mana kebanyakan kontrak tamat tanpa nilai. Bitcoin berada jauh di bawah ambang itu, jadi tamat tempoh itu sendiri tidak mencetuskan squeeze, tetapi ia menghadkan sebarang momentum kenaikan. Gabungan bayang geopolitik, jualan ETF berat, dan tamat tempoh opsyen besar mewujudkan perangkap kecairan rendah: sebarang penembusan di atas $75,000 memerlukan pemangkin yang belum ada lagi.
Risiko Kecairan Hujung Minggu
Dengan pelancaran ETF spot AS, kecairan hujung minggu telah merosot secara mendadak. Data Kaiko menunjukkan serakan harga rentas bursa melonjak melebihi 18 mata asas semasa buku pesanan tipis hujung minggu, berbanding di bawah 5 bps pada hari bekerja. Bitcoin jatuh lebih 6% pada suatu Sabtu awal bulan ini semasa gelombang pencairan yang disalahkan sepenuhnya pada kedalaman hujung minggu yang cetek. Jika beberapa hari akan datang membawa lagi pusingan berita buruk — atau peningkatan mengejut dalam rundingan Iran — kekurangan pembeli hujung minggu boleh menjadikan penurunan kecil kepada yang lebih tajam.
Buat masa ini, Bitcoin berada di atas sokongan $72,500, tetapi masa semakin suntuk. Kisah Selat Hormuz belum selesai, dan aliran ETF tidak menunjukkan tanda pembalikan. Ujian konkrit seterusnya datang apabila Rumah Putih sama ada mengesahkan perjanjian atau menarik diri — dan sama ada itu berlaku pada hari bekerja atau hujung minggu akan menjadi lebih penting daripada biasa.
