Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) на этой неделе опубликовала уведомления, затрагивающие платформы, стремящиеся предлагать бессрочные фьючерсные контракты на криптовалюты: она предоставила освобождение от ответственности (No-Action) для Coinbase и одобрила предложение Kalshi. Эти два действия указывают на более ясный регуляторный путь для криптовалютных деривативов — но только для тех компаний, которые взаимодействуют с агентством на раннем этапе.
Что сделала CFTC
Уведомления, датированные 28 мая, знаменуют собой первый случай, когда CFTC установила четкие условия для бессрочных фьючерсов, привязанных к цифровым активам. Бессрочные фьючерсы — контракты без срока истечения — стали основным продуктом на офшорных биржах, но оставались в серой зоне для регулируемых в США компаний. Письмо о неприменении мер (No-Action) для Coinbase означает, что биржа не столкнется с принудительными мерами, если выполнит определенные условия, в то время как одобрение Kalshi дает зеленый свет предложенной структуре контракта.
Почему Coinbase выбрала путь No-Action
Coinbase подала заявку на освобождение от ответственности, а не на формальное одобрение — стратегия, позволяющая бирже действовать быстрее. Условия CFTC включают лимиты позиций, требования к марже и отчетность в реальном времени. Биржа не объявила дату запуска, но источники говорят, что она может начать торги бессрочными фьючерсами в течение нескольких недель. Этот шаг ставит Coinbase в прямую конкуренцию с офшорными площадками, которые доминировали в этом продукте.
Другой путь Kalshi
Kalshi, регулируемая биржа контрактов на события, получила полное одобрение своего продукта бессрочных фьючерсов. Это означает, что она может проводить листинг и торговать без условных ограничений, с которыми сталкивается Coinbase. Kalshi планирует предлагать контракты на Bitcoin и Ether с расчетами в USDC. Одобрение CFTC пришло после месяцев обсуждений того, как классифицировать эти контракты в соответствии с Законом о товарных биржах.
Эти два действия фактически создают шаблон для других компаний. Любая биржа, желающая предложить криптовалютные бессрочные фьючерсы, теперь знает, что CFTC готова к взаимодействию — но ожидает детальных планов соответствия. Подход агентства следует схеме: письма о неприменении мер (No-Action) для первопроходцев, таких как Coinbase, и полное одобрение для более мелких и маневренных игроков, таких как Kalshi. Остается открытым вопрос, последуют ли этому примеру более крупные биржи, такие как Kraken или Binance.US. Ни одна из них пока не подала аналогичных заявок публично.
CFTC установила период публичных комментариев, заканчивающийся 15 июля, для любых будущих заявок. Этот срок дает отрасли конкретное окно для высказывания своего мнения — и четкий сигнал о том, что регулятор больше не намерен ждать.
