कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) ने इस सप्ताह ऐसी सूचनाएं जारी कीं जो क्रिप्टोकरेंसी सतत फ्यूचर्स अनुबंधों की पेशकश करने वाले प्लेटफार्मों को प्रभावित करती हैं, जिसमें Coinbase के लिए नो-एक्शन स्थिति और Kalshi के प्रस्ताव को मंजूरी दी गई। ये दोहरी कार्रवाइयां क्रिप्टो डेरिवेटिव्स के लिए एक स्पष्ट नियामक मार्ग का संकेत देती हैं - लेकिन केवल उन फर्मों के लिए जो एजेंसी से शुरुआती संपर्क करती हैं।
CFTC ने क्या किया
28 मई को दिनांकित सूचनाएं पहली बार हैं जब CFTC ने डिजिटल परिसंपत्तियों से जुड़े सतत फ्यूचर्स के लिए स्पष्ट शर्तें निर्धारित की हैं। सतत फ्यूचर्स - बिना समाप्ति वाले अनुबंध - ऑफशोर एक्सचेंजों पर एक प्रमुख उत्पाद बन गए हैं, लेकिन अमेरिकी विनियमित फर्मों के लिए ग्रे जोन में बने रहे। Coinbase के लिए एजेंसी का नो-एक्शन पत्र का मतलब है कि एक्सचेंज पर प्रवर्तन कार्रवाई नहीं होगी यदि वह कुछ शर्तों को पूरा करता है, जबकि Kalshi की मंजूरी उसके प्रस्तावित अनुबंध ढांचे को हरी झंडी देती है।
Coinbase ने नो-एक्शन मार्ग क्यों चुना
Coinbase ने औपचारिक अनुमोदन के बजाय नो-एक्शन स्थिति के लिए आवेदन किया, एक ऐसी रणनीति जो एक्सचेंज को तेजी से आगे बढ़ने देती है। CFTC की शर्तों में पोजीशन सीमाएं, मार्जिन आवश्यकताएं और रीयल-टाइम रिपोर्टिंग शामिल हैं। एक्सचेंज ने लॉन्च की तारीख की घोषणा नहीं की है, लेकिन सूत्रों का कहना है कि यह हफ्तों के भीतर परपेचुअल्स को सूचीबद्ध कर सकता है। यह कदम Coinbase को उन ऑफशोर स्थानों के साथ सीधी प्रतिस्पर्धा में लाता है जिन्होंने इस उत्पाद पर वर्चस्व रखा है।
Kalshi का अलग मार्ग
Kalshi, एक विनियमित इवेंट-कॉन्ट्रैक्ट एक्सचेंज, को अपने सतत फ्यूचर्स उत्पाद के लिए पूर्ण अनुमोदन प्राप्त हुआ। इसका मतलब है कि वह Coinface की सशर्त प्रतिबंधों के बिना सूचीबद्ध और व्यापार कर सकता है। Kalshi Bitcoin और Ether पर अनुबंध प्रदान करने की योजना बना रहा है, जिसका निपटान USDC में होगा। CFTC की मंजूरी कमोडिटी एक्सचेंज एक्ट के तहत अनुबंधों को वर्गीकृत करने के तरीके पर महीनों की चर्चा के बाद आई है।
दोनों कार्रवाइयां प्रभावी रूप से अन्य फर्मों के लिए एक खाका तैयार करती हैं। कोई भी एक्सचेंज जो क्रिप्टो परपेचुअल्स की पेशकश करना चाहता है, अब जानता है कि CFTC संलग्न होने को तैयार है - लेकिन विस्तृत अनुपालन योजनाओं की अपेक्षा करता है। एजेंसी का दृष्टिकोण एक पैटर्न का अनुसरण करता है: Coinbase जैसे पहले आने वालों के लिए नो-एक्शन पत्र, Kalshi जैसे छोटे, अधिक फुर्तीले कारोबारों के लिए पूर्ण अनुमोदन। क्या Kraken या Binance.US जैसे बड़े एक्सचेंज अनुसरण करेंगे, यह एक खुला प्रश्न बना हुआ है। दोनों ने सार्वजनिक रूप से समान अनुरोध दाखिल नहीं किए हैं।
CFTC ने किसी भी भविष्य के आवेदन के लिए 15 जुलाई तक सार्वजनिक टिप्पणी अवधि निर्धारित की है। यह समयसीमा उद्योग को विचार करने के लिए एक ठोस खिड़की देती है - और एक स्पष्ट संकेत कि नियामक इंतजार करना समाप्त कर चुका है।
