De Commodity Futures Trading Commission heeft deze week mededelingen uitgegeven die van invloed zijn op platforms die cryptocurrency perpetual futures-contracten willen aanbieden. Hierbij werd een no-action positie verleend aan Coinbase en Kalshi's voorstel goedgekeurd. Deze dubbele acties wijzen op een duidelijker regelgevingstraject voor crypto-derivaten — maar alleen voor bedrijven die vroegtijdig contact opnemen met het agentschap.
Wat de CFTC deed
De mededelingen, gedateerd 28 mei, markeren de eerste keer dat de CFTC expliciete voorwaarden heeft gesteld voor perpetual futures gekoppeld aan digitale activa. Perpetual futures — contracten zonder vervaldatum — zijn een vast onderdeel geworden van beurzen buiten de VS, maar bleven in een grijze zone voor Amerikaans gereguleerde bedrijven. De no-action brief van het agentschap voor Coinbase betekent dat de beurs niet zal worden aangepakt als het aan bepaalde voorwaarden voldoet, terwijl de goedkeuring voor Kalshi groen licht geeft voor de voorgestelde contractstructuur.
Waarom Coinbase de no-action route koos
Coinbase heeft een no-action positie aangevraagd in plaats van een formele goedkeuring, een strategie die de beurs in staat stelt sneller te handelen. De voorwaarden van de CFTC omvatten positielimieten, marginvereisten en realtime rapportage. De beurs heeft nog geen lanceerdatum aangekondigd, maar bronnen zeggen dat het binnen enkele weken perpetuals zou kunnen noteren. De zet plaatst Coinbase in directe concurrentie met buitenlandse beurzen die het product hebben gedomineerd.
Kalshi's andere pad
Kalshi, een gereguleerde beurs voor evenementencontracten, heeft volledige goedkeuring gekregen voor zijn perpetual futures-product. Dat betekent dat het kan noteren en verhandelen zonder de conditionele beperkingen waarmee Coinbase te maken heeft. Kalshi is van plan contracten aan te bieden op Bitcoin en Ether, met afwikkeling in USDC. De goedkeuring van de CFTC kwam na maanden van heen-en-weer over hoe de contracten onder de Commodity Exchange Act te classificeren.
De twee acties creëren in feite een draaiboek voor andere bedrijven. Elke beurs die crypto perpetuals wil aanbieden, weet nu dat de CFTC bereid is om in gesprek te gaan — maar verwacht gedetailleerde nalevingsplannen. De aanpak van het agentschap volgt een patroon: no-action brieven voor early adopters zoals Coinbase, volledige goedkeuringen voor kleinere, wendbare spelers zoals Kalshi. Of grotere beurzen zoals Kraken of Binance.US volgen, blijft een open vraag. Geen van beiden heeft openlijk soortgelijke verzoeken ingediend.
De CFTC heeft een openbare commentaarperiode vastgesteld tot 15 juli voor toekomstige aanvragen. Die deadline geeft de industrie een concreet venster om te reageren — en een duidelijk signaal dat de toezichthouder klaar is met wachten.
