A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a héten közleményeket adott ki, amelyek érintik a kriptovaluta perpetual határidős kontraktusokat kínálni kívánó platformokat: no-action állásfoglalást biztosított a Coinbase számára, és jóváhagyta a Kalshi javaslatát. A kettős lépés egyértelműbb szabályozási utat jelez a kripto származtatott termékek számára – de csak azoknak a cégeknek, amelyek időben kapcsolatba lépnek az ügynökséggel.
Mit tett a CFTC
A május 28-án kelt közlemények először jelzik, hogy a CFTC egyértelmű feltételeket szabott a digitális eszközökhöz kapcsolódó perpetual határidős ügyletekre. A perpetual határidős ügyletek – lejárat nélküli kontraktusok – a tengerentúli tőzsdék alaptermékévé váltak, de az amerikai szabályozású cégek számára szürke zónában maradtak. Az ügynökség no-action levele a Coinbase számára azt jelenti, hogy a tőzsde nem kerül végrehajtási eljárás alá, ha bizonyos feltételeket teljesít, míg a Kalshi jóváhagyása zöld utat ad a javasolt kontraktusstruktúrájának.
Miért választotta a Coinbase a no-action utat
A Coinbase no-action állásfoglalást kért a formális jóváhagyás helyett, ami egy olyan stratégia, amely lehetővé teszi a tőzsde számára a gyorsabb haladást. A CFTC feltételei között szerepelnek pozíciólimitek, margin követelmények és valós idejű jelentéstétel. A tőzsde még nem jelentett be indulási dátumot, de források szerint heteken belül listázhatja a perpetualokat. A lépéssel a Coinbase közvetlen versenybe kerül a tengerentúli platformokkal, amelyek eddig uralták ezt a terméket.
Kalshi eltérő útja
A Kalshi, egy szabályozott eseménykontraktus-tőzsde, teljes jóváhagyást kapott perpetual határidős termékére. Ez azt jelenti, hogy listázhatja és kereskedhet velük anélkül, hogy a Coinbase által tapasztalt feltételes korlátozások vonatkoznának rá. A Kalshi Bitcoin és Ether kontraktusokat tervez kínálni, USDC-ben történő elszámolással. A CFTC jóváhagyása hónapokig tartó egyeztetés után jött, arról, hogy hogyan kell besorolni a kontraktusokat a Commodity Exchange Act alá.
A két lépés gyakorlatilag útmutatót (playbook) teremt más cégek számára. Bármely tőzsde, amely kripto perpetualokat szeretne kínálni, most már tudja, hogy a CFTC hajlandó együttműködni – de részletes megfelelési terveket vár. Az ügynökség megközelítése egy mintát követ: no-action leveleket az olyan első mozgók számára, mint a Coinbase, és teljes jóváhagyást a kisebb, mozgékonyabb cégek számára, mint a Kalshi. Az, hogy a nagyobb tőzsdék, mint a Kraken vagy a Binance.US követik-e a példát, nyitott kérdés marad. Egyikük sem nyújtott be nyilvánosan hasonló kérelmeket.
A CFTC nyilvános észrevételezési időszakot tűzött ki július 15-i határidővel a jövőbeli kérelmekre. Ez a határidő egy konkrét lehetőséget ad az iparágnak a véleménynyilvánításra – és egyértelmű jelzést arra, hogy a szabályozó befejezte a várakozást.
