Jedna protistrana prodala 29,21 milionu akcií spotového Bitcoin ETF (IBIT) od BlackRock v mimoburzovním blokovém obchodu 26. května v hodnotě zhruba 1,26 miliardy dolarů. Prodávající přijal slevu 1,01 dolaru na akcii – 2,3% ústupek pod tržní cenu 44,17 dolaru – aby obchod uzavřel. Analýza NYDIG dospěla k závěru, že se s největší pravděpodobností jednalo o velkého směrového držitele, který ukončoval koncentrovanou pozici, nikoli o unwind basis trade.
Jak k obchodu došlo
Blok byl obchodován jako mimoburzovní TRF obchod s výjimkou z pravidla 611 o obcházení obchodů a označením příkazu Intermarket Sweep Order. To znamená, že byl soukromě vyjednán s cílem jistoty provedení, nikoli zlepšení ceny. Samotná velikost – 29,2 milionu akcií – přesahuje jakéhokoli jednotlivého držitele uvedeného v nejnovějších podáních 13F, která dosahují maximálně zhruba 10 milionů akcií. NYDIG poznamenal, že vysoký cenový ústupek je typickým znakem prodávajícího, který chce rychle odejít, nikoho, kdo by arbitrážoval futures.
Proč NYDIG vylučuje basis trade
Pokud by se jednalo o basis trade, dal by se očekávat odpovídající nárůst objemu futures na Bitcoin na CME. Celkový objem futures na Bitcoin na CME 26. května činil přibližně 8 630 kontraktů. V minutovém okně 10:30–10:31 se však obchodovalo pouze 91 kontraktů; sousední minuta zaznamenala 93. Žádný viditelný nárůst. NYDIG uvádí, že tato absence v kombinaci s velikostí bloku a slevou činí směrový výstup mnohem pravděpodobnějším scénářem.
Širší výprodej Bitcoin ETF
Blokový obchod přišel po šesti po sobě jdoucích seancích čistých odlivů z amerických spotových Bitcoin ETF od 15. května. Tyto odlivy činily celkem asi 1,55 miliardy dolarů, přičemž IBIT na tom nesl 1,1 miliardy. Ve stejném období se Bitcoinu nepodařilo prorazit nad svůj 200denní klouzavý průměr poblíž 82 000–82 500 dolarů na začátku května a klesl pod něj. 14denní RSI se propadlo z přibližně 70 do poloviny 30. let. Bitcoin se v době psaní tohoto článku obchodoval za 72 891 dolarů.
Prodávající zůstává neznámý
Kdo prodal? Veřejná data to neodhalí. NYDIG varuje, že tvorba a zpětný odkup ETF mohou zastřít hrubou aktivitu – IBIT vykázal čisté zpětné odkupy ve výši 720 milionů dolarů během 26. a 27. května, ale NAV k těmto datům byly pod blokovou cenou 43,16 dolaru. Prodávající mohl být donucen k prodeji zpětnými odkupy nebo rizikovými limity, nebo se mohl rozhodnout dobrovolně odejít. Samotná data to neprozradí a protistrana se dosud nepřihlásila.
Co je jasné, je, že trh absorboval blok bez paniky, ale načasování – během několik týdnů trvajícího výprodeje – vyvolává otázku, zda ostatní velcí držitelé přehodnocují své pozice. Neexistuje žádný veřejný náznak druhého bloku, ale průmysl sleduje další kolo podání 13F kvůli stopám.
