Una contraparte única vendió 29.21 millones de acciones del ETF spot de Bitcoin de BlackRock (IBIT) en una operación en bloque fuera de bolsa el 26 de mayo, valorada en aproximadamente $1.26 mil millones. El vendedor aceptó un descuento de $1.01 por acción — una concesión del 2.3% por debajo del precio de mercado de $44.17 — para cerrar el trato. El análisis de NYDIG sobre la operación concluyó que lo más probable es que un gran tenedor direccional estuviera saliendo de una posición concentrada, no un desarme de una operación de base.
Cómo ocurrió la operación
El bloque se negoció como una operación TRF fuera de bolsa con exención de la Regla 611 y designaciones de Orden de Barrido Intermercado. Eso significa que fue negociado de forma privada para asegurar la ejecución, no para mejorar el precio. Solo el tamaño — 29.2 millones de acciones — supera a cualquier tenedor individual revelado en las últimas presentaciones 13F, que alcanzan un máximo de aproximadamente 10 millones de acciones. NYDIG señaló que la gran concesión de precio es una característica de un vendedor que quiere salir rápido, no de alguien que esté haciendo arbitraje con futuros.
Por qué NYDIG descarta una operación de base
Si esto fuera una operación de base, esperarías un aumento correspondiente en el volumen de futuros de Bitcoin en el CME. El volumen total de futuros de Bitcoin en el CME el 26 de mayo fue de aproximadamente 8,630 contratos. Pero en la ventana de minutos de las 10:30–10:31, solo se negociaron 91 contratos; el minuto adyacente tuvo 93. Sin aumento visible. NYDIG dice que esa ausencia, combinada con el tamaño y el descuento del bloque, hace que una salida direccional sea la historia mucho más probable.
Una venta más amplia en los ETF de Bitcoin
El bloque llegó después de seis sesiones consecutivas de salidas netas de los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. a partir del 15 de mayo. Esas salidas totalizaron aproximadamente $1.55 mil millones, con IBIT asumiendo $1.1 mil millones de eso. En el mismo período, Bitcoin no logró superar su media móvil de 200 días cerca de $82,000–$82,500 a principios de mayo y cayó por debajo de ella. El RSI de 14 días bajó de alrededor de 70 a mediados de los 30. Bitcoin cotizaba a $72,891 al momento de este artículo.
El vendedor sigue siendo desconocido
¿Quién vendió? Los datos públicos no pueden decirlo. NYDIG advierte que las creaciones y reembolsos de ETF pueden ocultar la actividad bruta — IBIT reportó reembolsos netos de $720 millones entre el 26 y el 27 de mayo, pero los NAV en esas fechas estaban por debajo del precio del bloque de $43.16. El vendedor pudo haber sido forzado por reembolsos o límites de riesgo, o tomó una decisión discrecional de salir. Los datos solos no lo dirán, y la contraparte no se ha presentado.
Lo que está claro es que el mercado absorbió el bloque sin un pánico total, pero el momento — durante una liquidación de varias semanas — plantea la pregunta de si otros grandes tenedores están reconsiderando sus posiciones. No hay indicación pública de un segundo bloque, pero la industria está observando la próxima ronda de presentaciones 13F en busca de pistas.
