단일 거래상대방이 5월 26일 장외 블록 거래를 통해 블랙록 현물 비트코인 ETF(IBIT) 2,921만 주를 처분했으며, 이는 약 12억 6,000만 달러에 달한다. 매도자는 거래를 성사시키기 위해 시장 가격 44.17달러 대비 주당 1.01달러(2.3%) 할인을 수락했다. NYDIG의 거래 분석에 따르면 이는 베이시스 트레이드 청산이 아니라 집중 포지션을 청산하는 대형 방향성 보유자의 거래일 가능성이 가장 높다.
거래 진행 방식
해당 블록 거래는 장외 TRF 거래로, Rule 611 통과 거래 면제 및 교차시장 스윕 주문 지정이 적용되었다. 즉, 가격 개선이 아닌 실행 확실성을 위해 사적으로 협상된 거래다. 2,920만 주에 달하는 규모 자체는 최신 13F 보고서에 공개된 단일 보유자(약 1,000만 주)를 모두 초과한다. NYDIG는 이처럼 큰 가격 할인은 선물 차익 거래를 하는 것이 아니라 빠르게 청산하려는 매도자의 특징이라고 지적했다.
NYDIG가 베이시스 트레이드를 배제하는 이유
이것이 베이시스 트레이드였다면 CME 비트코인 선물 거래량에 상응하는 급증이 나타났어야 한다. 5월 26일 CME 비트코인 선물 총 거래량은 약 8,630계약이었다. 그러나 오전 10시 30분~10시 31분 사이에는 91계약만 거래되었고, 인접 분에는 93계약이 거래되었다. 뚜렷한 급증은 없었다. NYDIG는 이러한 부재와 블록 거래의 규모 및 할인율을 고려할 때 방향성 청산이 훨씬 더 가능성 있는 시나리오라고 밝혔다.
비트코인 ETF 전반의 매도세
이 블록 거래는 5월 15일부터 시작된 미국 현물 비트코인 ETF의 6거래일 연속 순유출 이후에 발생했다. 해당 순유출액은 약 15억 5,000만 달러였으며, IBIT가 그중 11억 달러를 부담했다. 같은 기간 비트코인은 5월 초 82,000~82,500달러 부근의 200일 이동평균선을 돌파하지 못하고 하락했다. 14일 RSI는 약 70에서 30대 중반으로 하락했다. 본 기사 작성 시점 기준 비트코인은 72,891달러에 거래되었다.
매도자는 미확인
누가 매도했는가? 공개 데이터로는 알 수 없다. NYDIG는 ETF 생성과 환매가 총 활동을 모호하게 할 수 있다고 경고한다. IBIT는 5월 26일과 27일 이틀간 7억 2,000만 달러의 순환매를 보고했지만, 해당 날짜의 NAV는 블록 거래 가격인 43.16달러보다 낮았다. 매도자는 환매나 리스크 한도에 의해 강제 청산되었을 수도 있고, 재량적으로 탈출을 결정했을 수도 있다. 데이터만으로는 알 수 없으며, 거래상대방이 나서지 않았다.
분명한 것은 시장이 완전한 패닉 없이 이 블록 거래를 흡수했다는 점이다. 그러나 수주간 지속된 매도세 속에서 발생한 시점은 다른 대형 보유자들이 자신들의 포지션을 재평가하고 있는지 의문을 제기한다. 두 번째 블록 거래가 있었다는 공개적인 징후는 없지만, 업계는 다음 13F 보고서 라운드에서 단서를 찾기 위해 예의주시하고 있다.
