قام طرف واحد بتفريغ 29.21 مليون سهم من صندوق BlackRock المتداول للبيتكوين الفوري (IBIT) في صفقة كتلة خارج البورصة يوم 26 مايو، بقيمة تقريبية 1.26 مليار دولار. قبل البائع خصمًا قدره 1.01 دولار للسهم الواحد — أي تنازل بنسبة 2.3% عن سعر السوق البالغ 44.17 دولارًا — لإتمام الصفقة. خلص تحليل NYDIG للصفقة إلى أنها على الأرجح كانت حامل اتجاهي كبير يخرج من مركز مركّز، وليست تفكيك صفقة أساس.
كيف تمت الصفقة
تم تداول الكتلة كصفقة TRF خارج البورصة مع إعفاء من قاعدة 611 للاختراق التجاري وتسميات أمر المسح بين الأسواق. وهذا يعني أنه تم التفاوض عليها بشكل خاص لضمان التنفيذ، وليس لتحسين السعر. الحجم وحده — 29.2 مليون سهم — يتجاوز أي حامل واحد تم الكشف عنه في أحدث إيداعات 13F، والتي تبلغ ذروتها حوالي 10 ملايين سهم. لاحظت NYDIG أن التنازل الكبير في السعر هو سمة مميزة لبائع يريد الخروج بسرعة، وليس شخصًا يقوم بالمراجحة في العقود الآجلة.
لماذا تستبعد NYDIG صفقة أساس
لو كانت هذه صفقة أساس، لتوقعت ارتفاعًا مقابلًا في حجم عقود البيتكوين الآجلة في CME. بلغ إجمالي حجم عقود البيتكوين الآجلة في CME يوم 26 مايو حوالي 8,630 عقدًا. لكن في نافذة الدقيقة 10:30–10:31، تم تداول 91 عقدًا فقط؛ بينما شهدت الدقيقة المجاورة 93 عقدًا. لا زيادة مرئية. تقول NYDIG إن هذا الغياب، إلى جانب حجم الكتلة وخصمها، يجعل الخروج الاتجاهي القصة الأكثر ترجيحًا.
بيع أوسع في صناديق البيتكوين المتداولة
جاءت الكتلة بعد ست جلسات متتالية من التدفقات الخارجة الصافية من صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة اعتبارًا من 15 مايو. بلغ إجمالي تلك التدفقات الخارجة حوالي 1.55 مليار دولار، وتحمل IBIT 1.1 مليار دولار من ذلك. خلال نفس الفترة، فشل البيتكوين في اختراق متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم بالقرب من 82,000–82,500 دولار في أوائل مايو وهبط دونه. انخفض مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا من حوالي 70 إلى منتصف الثلاثينيات. تم تداول البيتكوين عند 72,891 دولارًا وقت كتابة هذا المقال.
البائع لا يزال مجهولاً
من الذي باع؟ لا تستطيع البيانات العامة الإفصاح. تحذر NYDIG من أن إنشاءات واستردادات صناديق المؤشرات المتداولة يمكن أن تخفي النشاط الإجمالي — أبلغ IBIT عن استردادات صافية بقيمة 720 مليون دولار عبر يومي 26 و27 مايو، لكن صافي قيمة الأصول في تلك التواريخ كان أقل من سعر الكتلة البالغ 43.16 دولارًا. قد يكون البائع قد أُجبر على الخروج بسبب الاستردادات أو حدود المخاطر، أو اتخذ قرارًا تقديريًا بالانسحاب. البيانات وحدها لن تخبرنا، ولم يظهر الطرف المقابل.
الواضح أن السوق استوعب الكتلة دون ذعر كامل، لكن التوقيت — خلال موجة بيع متعددة الأسابيع — يثير سؤال ما إذا كان حاملون كبار آخرون يعيدون النظر في مراكزهم. لا يوجد مؤشر عام على كتلة ثانية، لكن الصناعة تراقب الجولة التالية من إيداعات 13F للحصول على أدلة.
