Tek bir karşı taraf, 26 Mayıs'ta borsa dışı bir blok işleminde BlackRock'ın spot Bitcoin ETF'i (IBIT) olan 29,21 milyon hissesini yaklaşık 1,26 milyar dolar değerinde sattı. Satıcı, işlemi gerçekleştirmek için 44,17 dolar olan piyasa fiyatının %2,3 altında, hisse başına 1,01 dolar indirim kabul etti. NYDIG'in işleme ilişkin analizi, bunun büyük olasılıkla bir baz ticaretinin geri alınması değil, yoğun bir pozisyondan çıkan büyük bir yönlü hissedar olduğu sonucuna vardı.
İşlem nasıl gerçekleşti
Blok, Kural 611 işlem geçiş muafiyeti ve Piyasalar Arası Tarama Emri tanımlamalarıyla borsa dışı bir TRF işlemi olarak gerçekleşti. Bu, fiyat iyileştirmesi için değil, icra kesinliği için özel olarak müzakere edildiği anlamına geliyor. Tek başına büyüklük — 29,2 milyon hisse — en son 13F başvurularında açıklanan ve yaklaşık 10 milyon hisse ile sınırlı olan herhangi bir tek hissedarı aşıyor. NYDIG, büyük fiyat tavizinin, vadeli işlemlerde arbitraj yapan birinden değil, hızlıca çıkmak isteyen bir satıcının işareti olduğunu belirtti.
NYDIG neden baz ticaretini saf dışı bırakıyor
Eğer bu bir baz ticareti olsaydı, CME Bitcoin vadeli işlem hacminde buna karşılık gelen bir artış beklenirdi. 26 Mayıs'taki toplam CME Bitcoin vadeli işlem hacmi yaklaşık 8.630 kontrattı. Ancak 10:30–10:31 dakika aralığında sadece 91 kontrat işlem gördü; bitişik dakikada ise 93 kontrat işlem gördü. Gözle görülür bir sıçrama yok. NYDIG, bu yokluğun, blok büyüklüğü ve indirimle birleştiğinde, bir yönlü çıkışı çok daha olası bir senaryo haline getirdiğini söylüyor.
Bitcoin ETF'lerinde daha geniş bir satış dalgası
Blok işlem, 15 Mayıs'tan itibaren ABD spot Bitcoin ETF'lerinden altı ardışık seans net çıkışın ardından gerçekleşti. Bu çıkışlar toplamda yaklaşık 1,55 milyar doları buldu ve IBIT bunun 1,1 milyar dolarını üstlendi. Aynı dönemde Bitcoin, Mayıs başında 82.000–82.500 dolar civarındaki 200 günlük hareketli ortalamasını kırmayı başaramadı ve altına düştü. 14 günlük RSI, yaklaşık 70'ten 30'ların ortalarına geriledi. Bitcoin bu yazının yazıldığı sırada 72.891 dolardan işlem görüyordu.
Satıcı bilinmiyor
Kim sattı? Kamu verileri söyleyemez. NYDIG, ETF yaratımları ve itfalarının brüt aktiviteyi gizleyebileceği konusunda uyarıyor — IBIT, 26 Mayıs ve 27 Mayıs'ta 720 milyon dolar net itfa bildirdi, ancak bu tarihlerdeki NAV'lar blok fiyatı olan 43,16 doların altındaydı. Satıcı, itfalar veya risk limitleri nedeniyle zorlanmış olabilir ya da çıkmak için isteğe bağlı bir karar almış olabilir. Veriler tek başına söylemez ve karşı taraf henüz ortaya çıkmadı.
Açık olan şu ki, piyasa bloğu tam bir panik olmadan emdi, ancak zamanlama — çok haftalı bir satış dalgası sırasında — diğer büyük hissedarların pozisyonlarını yeniden düşünüp düşünmediği sorusunu gündeme getiriyor. İkinci bir bloğa dair kamuya açık bir işaret yok, ancak sektör ipuçları için bir sonraki 13F başvuru turunu izliyor.
