Ένας μεμονωμένος αντισυμβαλλόμενος εκποίησε 29,21 εκατομμύρια μετοχές του spot Bitcoin ETF της BlackRock (IBIT) σε μια εξωχρηματιστηριακή συναλλαγή block στις 26 Μαΐου, αξίας περίπου 1,26 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ο πωλητής δέχθηκε έκπτωση 1,01 δολαρίου ανά μετοχή — παραχώρηση 2,3% σε σχέση με την τιμή αγοράς των 44,17 δολαρίων — για να ολοκληρωθεί η συμφωνία. Η ανάλυση της NYDIG για τη συναλλαγή κατέληξε στο συμπέρασμα ότι πιθανότατα επρόκειτο για έναν μεγάλο κάτοχο κατευθυντικής θέσης που εξήλθε από μια συγκεντρωτική θέση, όχι για εκκαθάριση θέσης βάσης (basis trade).
Πώς πραγματοποιήθηκε η συναλλαγή
Το block διαπραγματεύτηκε ως εξωχρηματιστηριακή συναλλαγή TRF με εξαίρεση από τον Κανόνα 611 και εντολές Intermarket Sweep Order. Αυτό σημαίνει ότι διαπραγματεύτηκε ιδιωτικά για βεβαιότητα εκτέλεσης, όχι για βελτίωση τιμής. Μόνο το μέγεθος — 29,2 εκατομμύρια μετοχές — υπερβαίνει κάθε μεμονωμένο κάτοχο που αναφέρεται στις πιο πρόσφατες καταθέσεις 13F, οι οποίες κορυφώνονται περίπου στα 10 εκατομμύρια μετοχές. Η NYDIG σημείωσε ότι η μεγάλη παραχώρηση τιμής είναι χαρακτηριστικό ενός πωλητή που θέλει να βγει γρήγορα, όχι κάποιου που κάνει αρμπιτράζ σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Γιατί η NYDIG αποκλείει ένα basis trade
Αν επρόκειτο για basis trade, θα περιμένατε μια αντίστοιχη αύξηση στον όγκο των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin στο CME. Ο συνολικός όγκος συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin στο CME στις 26 Μαΐου ήταν περίπου 8.630 συμβόλαια. Αλλά στο χρονικό διάστημα 10:30–10:31, διαπραγματεύτηκαν μόνο 91 συμβόλαια· το επόμενο λεπτό είχε 93. Καμία ορατή αύξηση. Η NYDIG λέει ότι αυτή η απουσία, σε συνδυασμό με το μέγεθος και την έκπτωση του block, καθιστά την κατευθυντική έξοδο την πολύ πιθανότερη ιστορία.
Μια ευρύτερη πώληση σε Bitcoin ETFs
Το block ήρθε μετά από έξι συνεχόμενες συνεδρίες καθαρών εκροών από τα αμερικανικά spot Bitcoin ETFs που ξεκίνησαν στις 15 Μαΐου. Αυτές οι εκροές ανήλθαν συνολικά σε περίπου 1,55 δισεκατομμύρια δολάρια, με το IBIT να επωμίζεται 1,1 δισεκατομμύριο δολάρια από αυτές. Την ίδια περίοδο, το Bitcoin απέτυχε να ξεπεράσει τον 200ήμερο κινητό μέσο όρο του κοντά στα 82.000–82.500 δολάρια στις αρχές Μαΐου και έπεσε κάτω από αυτόν. Ο 14ήμερος RSI υποχώρησε από περίπου 70 στο μέσο της δεκαετίας του '30. Το Bitcoin διαπραγματευόταν στα 72.891 δολάρια τη στιγμή της σύνταξης αυτού του άρθρου.
Ο πωλητής παραμένει άγνωστος
Ποιος πούλησε; Τα δημόσια δεδομένα δεν μπορούν να το πουν. Η NYDIG προειδοποιεί ότι οι δημιουργίες και εξαγορές ETF μπορούν να αποκρύψουν τη μικτή δραστηριότητα — το IBIT ανέφερε καθαρές εξαγορές ύψους 720 εκατομμυρίων δολαρίων στις 26 και 27 Μαΐου, αλλά οι NAV εκείνες τις ημερομηνίες ήταν κάτω από την τιμή block των 43,16 δολαρίων. Ο πωλητής μπορεί να αναγκάστηκε να βγει λόγω εξαγορών ή ορίων κινδύνου, ή έλαβε μια διακριτική απόφαση να αποχωρήσει. Τα δεδομένα από μόνα τους δεν θα το αποκαλύψουν, και ο αντισυμβαλλόμενος δεν έχει εμφανιστεί.
Αυτό που είναι σαφές είναι ότι η αγορά απορρόφησε το block χωρίς πλήρη πανικό, αλλά ο χρονισμός — κατά τη διάρκεια μιας πολυεβδομαδιαίας πώλησης — εγείρει το ερώτημα εάν άλλοι μεγάλοι κάτοχοι επανεξετάζουν τις θέσεις τους. Δεν υπάρχει δημόσια ένδειξη για δεύτερο block, αλλά ο κλάδος παρακολουθεί τον επόμενο γύρο καταθέσεων 13F για ενδείξεις.
