Una singola controparte ha scaricato 29,21 milioni di azioni dell'ETF spot su Bitcoin di BlackRock (IBIT) in una transazione in blocco fuori borsa il 26 maggio, per un valore di circa 1,26 miliardi di dollari. Il venditore ha accettato uno sconto di 1,01 dollari per azione — una concessione del 2,3% rispetto al prezzo di mercato di 44,17 dollari — per chiudere l'affare. L'analisi di NYDIG sulla transazione ha concluso che molto probabilmente si trattava di un grande detentore direzionale che usciva da una posizione concentrata, non di uno sblocco di un'operazione di basis trading.
Come è avvenuta la transazione
Il blocco è stato scambiato come operazione TRF fuori borsa con esenzione dalla regola 611 e designazioni di ordini di sweep intermercato. Ciò significa che è stato negoziato privatamente per certezza nell'esecuzione, non per miglioramento del prezzo. La dimensione stessa — 29,2 milioni di azioni — supera qualsiasi singolo detentore rivelato nelle ultime dichiarazioni 13F, che raggiungono un massimo di circa 10 milioni di azioni. NYDIG ha notato che il grande sconto sul prezzo è un segno distintivo di un venditore che vuole uscire rapidamente, non di qualcuno che fa arbitraggio sui futures.
Perché NYDIG esclude un'operazione di basis trading
Se si fosse trattato di un'operazione di basis trading, ci si aspetterebbe un corrispondente picco nel volume dei futures Bitcoin del CME. Il volume totale dei futures Bitcoin del CME il 26 maggio è stato di circa 8.630 contratti. Ma nella finestra di minuto 10:30–10:31, solo 91 contratti sono stati scambiati; il minuto adiacente ne ha visti 93. Nessun aumento visibile. NYDIG afferma che questa assenza, combinata con la dimensione del blocco e lo sconto, rende un'uscita direzionale la storia di gran lunga più probabile.
Una vendita più ampia negli ETF su Bitcoin
Il blocco è arrivato dopo sei sessioni consecutive di deflussi netti dagli ETF spot su Bitcoin statunitensi a partire dal 15 maggio. Quei deflussi hanno totalizzato circa 1,55 miliardi di dollari, con IBIT che ne ha sopportati 1,1 miliardi. Nello stesso periodo, Bitcoin non è riuscito a superare la sua media mobile a 200 giorni vicino a 82.000–82.500 dollari all'inizio di maggio ed è sceso al di sotto. L'RSI a 14 giorni è scivolato da circa 70 a metà degli anni '30. Bitcoin veniva scambiato a 72.891 dollari al momento della stesura di questo articolo.
Il venditore rimane sconosciuto
Chi ha venduto? I dati pubblici non possono dirlo. NYDIG avverte che le creazioni e i riscatti degli ETF possono oscurare l'attività lorda — IBIT ha riportato riscatti netti di 720 milioni di dollari tra il 26 e il 27 maggio, ma i NAV in quelle date erano inferiori al prezzo del blocco di 43,16 dollari. Il venditore potrebbe essere stato costretto a uscire da riscatti o limiti di rischio, o aver preso una decisione discrezionale di andarsene. I dati da soli non lo diranno e la controparte non si è fatta avanti.
Ciò che è chiaro è che il mercato ha assorbito il blocco senza un panico completo, ma la tempistica — durante una fase di vendita plurisettimanale — solleva la questione se altri grandi detentori stiano ripensando le loro posizioni. Non c'è indicazione pubblica di un secondo blocco, ma il settore sta osservando il prossimo ciclo di dichiarazioni 13F per indizi.
