Az IMF október 1-jén lezárta a Salvador 1,4 milliárd dolláros hitelprogramjára vonatkozó második és harmadik felülvizsgálatot, ami azonnali, 101,96 millió SDR – mintegy 138 millió dollár – összegű kifizetést tett lehetővé. A felülvizsgálatok a Bitcoin-felhalmozáshoz kötött teljesítménykritériumok miatt akadtak el, és a Valutaalap csak azt követően hagyta jóvá őket, hogy a salvadori hatóságok korrekciós intézkedéseket hoztak, valamint megújították a további állami vásárlások korlátozására vonatkozó kötelezettségvállalásaikat. Ez az alku lényege: pénz most, önmérséklet a tartalékok terén.
A felmentések, és amire nem terjednek ki
Az IMF felmentést adott a Bitcoin-felhalmozáshoz kapcsolódó, nem teljesített teljesítménykritériumok alól. Egyszerűen fogalmazva: Salvador elvétett egy célt, a Valutaalap pedig szemet hunyt felette. Amit viszont nem tett meg, az maga a korlátozás feladása. A program értelmében a dokumentált adományokon túl nincs tervben további Bitcoin-felhalmozás, ami fenntartja azt a korlátot, amely megakadályozza, hogy a kormány újra közpénzből finanszírozott vásárlásokba kezdjen. Az IMF éles határvonalat húz a közpénzből vásárolt érmék és a dokumentált adományok útján érkezett érmék közé. A tartalékegyenleg anélkül is növekedhet, hogy ez azt jelentené: a kormány újra vásárolni kezdett. Ez a különbségtétel kulcsfontosságú, hiszen ez választja el a tárcába érkező adományt a gazdaságpolitikai fordulatot jelentő vásárlástól.
Salvador jelenleg mintegy 7794,37 Bitcoint birtokol, hozzávetőleg 666,1 millió dollár értékben.
A Chivo lekerült az állami mérlegből – javarészt
A kormány átadta az államilag támogatott Chivo tárca többségi tulajdonjogát és ellenőrzését egy magánüzemeltetőnek. Ezt a lépést az IMF kifejezetten szorgalmazta. A folyamat azonban még nem zárult le. A Valutaalap közölte, hogy a fennmaradó közszférabeli kitettséget továbbra is maradéktalanul fel kell számolni. A program leginkább szem előtt lévő elvarratlan szála a Chivo volt, és a többségi részesedés értékesítése nem zárja le az ügyet, amennyiben az államnak továbbra is marad kitettsége. Az IMF megfogalmazása arra enged következtetni, hogy a fennmaradó rész ugyan kisebb az egésznél, de még mindig érdemi mértékű.
Mit vár el az alap a következő felülvizsgálat előtt?
A teendők listáján három tétel szerepel: a közszféra kriptoeszköz-állományának átláthatóbb közzététele; szigorúbb szabályozás és irányítás a digitáliseszköz-szolgáltatók számára; valamint szükség esetén a digitális eszközök kibocsátásáról szóló törvény (Digital Asset Issuance Law) módosítása. A közzétételre vonatkozó pont közvetlenül kapcsolódik a felmentésekhez. A jövőbeli felülvizsgálatok kimenetele részben attól függ majd, hogy Salvador képes-e dokumentálni a Bitcoin-egyenlegében bekövetkező változásokat, miközben véghezviszi a Chivo-kitettség felszámolását és az átláthatósági reformokat. Ha az egyenleg elmozdul, és a dokumentáció nem ad rá magyarázatot, a kormány ismét kénytelen lehet felmentést kérni, mielőtt hozzájuthatna a program további forrásaihoz.
A program többi része a Valutaalap szerint a terveknek megfelelően halad. A költségvetési konszolidáció nagyrészt a célkitűzésekkel összhangban alakul, a tartalék- és likviditási célokat pedig kényelmesen teljesítették. A 40 hónapos Kiterjesztett Hitelkeretet (Extended Fund Facility) 2025 februárjában hagyták jóvá, és költségvetési kiigazításra, megerősített tartalékokra, valamint pénzügyi szektorbeli reformokra épül. Ezen intézkedések terén Salvador azt teszi, amit vállalt.
A következő ellenőrző pont
A mostani kifizetés időt vásárol, nem mentességet. A következő felülvizsgálatok azt fogják tesztelni, hogy a kormány képes-e elszámolni a Bitcoin-egyenlegének minden változásával – beleértve az adományokat is –, miközben befejezi a Chivo-kitettség megszüntetését, és végrehajtja az IMF által elvárt közzétételi és szabályozási reformokat. Bármilyen megmagyarázatlan felhalmozás ismét a felmentési kérelmek területére sodorja a kormányt. A mostani és a következő felülvizsgálat között konkrétan erre érdemes figyelni.
