Bitgo vezérigazgatója, Mike Belshe arra figyelmeztet, hogy az Európai Unió kriptoeszköz-piaci szabályozása (MiCA) több kárt okozhat a stabilcoinoknak, mint hasznot. Állítása szerint azzal, hogy a kibocsátókat a tartalékok frakcionális tartalékú bankokban történő elhelyezésére kötelezi, a MiCA a fiat rendszer azon kockázatait hozza be, amelyektől a kripto éppen elmenekült volna.
Tartalékok frakcionális tartalékú bankokban
A MiCA értelmében a stabilcoin-kibocsátóknak tartalékaik jelentős részét kereskedelmi bankokban lévő készpénzbetét formájában kell tartaniuk. Ezek a bankok frakcionális tartalékrendszerben működnek – a betétbe helyezett pénz nagy részét kikölcsönzik. Belshe szerint ez közvetlenül összeköti a stabilcoinok stabilitását a bankrendszer egészségével. Ha egy bank rohamot szenved el vagy csődbe megy, a stabilcoin fedezete veszélybe kerülhet. Ez egy olyan sebezhetőség, amelyet a szabályozásnak el kellett volna kerülnie.
Rendszerkockázat a stabilcoinok számára
Belshe szerint a MiCA az egész stabilcoin-ökoszisztémát veszélyezteti. Ahelyett, hogy elkülönítené a kriptót a fiat rendszer sebezhetőségeitől, a szabályozás kiteszi azoknak. A stabilcoinok, amelyek egy független, hagyományos pénzügyektől elszigetelt digitális értéktároló szerepét hivatottak betölteni, ehelyett ugyanazoknak a rendszerkockázatoknak lennének kitéve, amelyek a tágabb pénzügyi rendszert érintik. A Bitgo vezérigazgatójának kritikája hozzájárul a növekvő vitához arról, hogy a szabályozóknak milyen messzire kellene menniük a kripto és a hagyományos banki infrastruktúra összekapcsolásában.
A megjegyzések kiemelik a digitális eszközök szabályozásának egyik kulcsfontosságú feszültségpontját. A MiCA célja a stabilitás és a fogyasztóvédelem biztosítása, de Belshe kritikája arra utal, hogy a gyógymód maga is kockázatokkal járhat. Az, hogy a szabályozók módosítják-e a tartalékkövetelményeket, továbbra is nyitott kérdés.
