Mike Belshe, CEO de Bitgo, advierte que el reglamento de la Unión Europea sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA) podría hacer más daño que bien a las stablecoins. Su afirmación: al obligar a los emisores a depositar sus reservas en bancos de reserva fraccionaria, MiCA importa precisamente los riesgos del sistema fiduciario del que las criptomonedas pretendían escapar.
Reservas en bancos fraccionarios
Según MiCA, los emisores de stablecoins deben mantener una parte significativa de sus reservas en depósitos en efectivo en bancos comerciales. Estos bancos operan bajo un modelo de reserva fraccionaria: prestan la mayor parte del dinero depositado. Belshe argumenta que esto vincula la estabilidad de las stablecoins directamente con la salud del sistema bancario. Si un banco enfrenta una corrida o quiebra, el respaldo de la stablecoin podría estar en riesgo. Es una vulnerabilidad que, según él, el marco regulatorio debería haber evitado.
Riesgo sistémico para las stablecoins
Belshe afirma que MiCA pone en peligro todo el ecosistema de las stablecoins. En lugar de aislar las criptomonedas de las vulnerabilidades fiduciarias, el reglamento las expone a ellas. Las stablecoins, que se supone ofrecen un depósito de valor digital independiente de las finanzas tradicionales, quedarían atadas a los mismos riesgos sistémicos que afectan al sistema financiero en general. Las críticas del CEO de Bitgo se suman a un debate creciente sobre hasta dónde deben llegar los reguladores al vincular las criptomonedas con la infraestructura bancaria convencional.
Estos comentarios resaltan una tensión clave en el impulso por regular los activos digitales. MiCA busca brindar estabilidad y protección al consumidor, pero la crítica de Belshe sugiere que la cura podría conllevar sus propios riesgos. Si los reguladores ajustarán los requisitos de reserva sigue siendo una pregunta abierta.
