Mike Belshe, CEO al Bitgo, avertizează că Regulamentul Uniunii Europene privind piețele criptoactivelor (MiCA) ar putea face mai mult rău decât bine pentru stablecoin-uri. Afirmația sa: prin obligarea emitenților să depoziteze rezerve în bănci cu rezerve fracționare, MiCA importă chiar riscurile sistemului fiat de care cripto-ul încerca să scape.
Rezerve în bănci fracționare
Conform MiCA, emitenții de stablecoin-uri trebuie să dețină o parte semnificativă a rezervelor lor în depozite de numerar la bănci comerciale. Aceste bănci funcționează pe un model de rezerve fracționare – împrumută cea mai mare parte a banilor depuși. Belshe susține că acest lucru leagă stabilitatea stablecoin-urilor direct de sănătatea sistemului bancar. Dacă o bancă se confruntă cu o retragere masivă sau dă faliment, sprijinul stablecoin-ului ar putea fi pus în pericol. Este o vulnerabilitate pe care cadrul normativ ar fi trebuit să o evite, spune el.
Risc sistemic pentru stablecoin-uri
Belshe afirmă că MiCA pune în pericol întregul ecosistem al stablecoin-urilor. În loc să izoleze cripto-ul de vulnerabilitățile sistemului fiat, reglementarea îl expune la acestea. Stablecoin-urile, care ar trebui să ofere o rezervă digitală de valoare independentă de finanțele tradiționale, ar fi în schimb legate de aceleași riscuri sistemice care afectează întregul sistem financiar. Critica venită de la CEO-ul Bitgo se adaugă unei dezbateri tot mai ample privind cât de departe ar trebui să meargă autoritățile de reglementare în a lega cripto-ul de infrastructura bancară convențională.
Comentariile evidențiază o tensiune centrală în efortul de reglementare a activelor digitale. MiCA își propune să aducă stabilitate și protecție a consumatorilor, dar critica lui Belshe sugerează că leacul poate avea propriile riscuri. Rămâne de văzut dacă autoritățile de reglementare vor ajusta cerințele de rezervă.
