Bitgo-sjefen Mike Belshe advarer om at EUs forordning om markeder for kryptoeiendeler (MiCA) kan gjøre mer skade enn nytte for stablecoins. Hans påstand: ved å tvinge utstedere til å plassere reserver i banker med fraksjonert reserve, overfører MiCA de samme risikoene fra fiat-systemet som krypto var ment å unnslippe.
Reserver i fraksjonsreservebanker
I henhold til MiCA må stablecoin-utstedere holde en betydelig del av reservene som kontantinnskudd i forretningsbanker. Disse bankene opererer med en fraksjonsreservemodell – de låner ut det meste av pengene som settes inn. Belshe argumenterer for at dette knytter stablecoins stabilitet direkte til banksystemets helse. Hvis en bank opplever et bankrun eller går konkurs, kan sikkerheten bak stablecoinen være i fare. Det er en sårbarhet som han mener regelverket burde ha unngått.
Systemisk risiko for stablecoins
Belshe hevder at MiCA setter hele stablecoin-økosystemet i fare. I stedet for å isolere krypto fra fiat-sårbarheter, utsetter reguleringen det for dem. Stablecoins, som skal tilby en digital verdioppbevaring uavhengig av tradisjonell finans, blir i stedet knyttet til de samme systemiske risikoene som påvirker det bredere finansielle systemet. Kritikken fra Bitgo-sjefen bidrar til en økende debatt om hvor langt reguleringsmyndighetene bør gå i å knytte krypto til konvensjonell bankinfrastruktur.
Uttalelsene fremhever en sentral spenning i arbeidet med å regulere digitale eiendeler. MiCA har som mål å skape stabilitet og forbrukerbeskyttelse, men Belshes kritikk antyder at kuren kan ha sine egne risikoer. Hvorvidt reguleringsmyndighetene vil justere reservekravene, er fortsatt et åpent spørsmål.
