Ο CEO της Bitgo, Mike Belshe, προειδοποιεί ότι ο κανονισμός της Ευρωπαϊκής Ένωσης για τις Αγορές Κρυπτοστοιχείων (MiCA) μπορεί να κάνει περισσότερο κακό παρά καλό για τα stablecoin. Ο ισχυρισμός του: υποχρεώνοντας τους εκδότες να τοποθετούν τα αποθεματικά τους σε τράπεζες κλασματικών αποθεματικών, το MiCA εισάγει ακριβώς τους κινδύνους του συστήματος fiat από τους οποίους τα κρυπτονομίσματα σχεδιάστηκαν για να ξεφύγουν.
Αποθεματικά σε τράπεζες κλασματικών αποθεματικών
Σύμφωνα με το MiCA, οι εκδότες stablecoin πρέπει να διατηρούν σημαντικό μέρος των αποθεματικών τους σε καταθέσεις μετρητών σε εμπορικές τράπεζες. Αυτές οι τράπεζες λειτουργούν με μοντέλο κλασματικών αποθεματικών — δανείζουν το μεγαλύτερο μέρος των χρημάτων που κατατίθενται. Ο Belshe υποστηρίζει ότι αυτό συνδέει άμεσα τη σταθερότητα του stablecoin με την υγεία του τραπεζικού συστήματος. Εάν μια τράπεζα αντιμετωπίσει πανικό ή καταρρεύσει, η κάλυψη του stablecoin θα μπορούσε να κινδυνεύσει. Αυτό είναι ένα τρωτό σημείο που, όπως λέει, το πλαίσιο θα έπρεπε να είχε αποφύγει.
Συστημικός κίνδυνος για τα stablecoin
Ο Belshe ισχυρίζεται ότι το MiCA θέτει σε κίνδυνο ολόκληρο το οικοσύστημα των stablecoin. Αντί να απομονώνει τα κρυπτονομίσματα από τις ευπάθειες του fiat, ο κανονισμός τα εκθέτει σε αυτές. Τα stablecoin, που υποτίθεται ότι προσφέρουν μια ψηφιακή αποθήκη αξίας ανεξάρτητη από την παραδοσιακή χρηματοδότηση, θα συνδέονται αντίθετα με τους ίδιους συστημικούς κινδύνους που επηρεάζουν το ευρύτερο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Η κριτική από τον CEO της Bitgo προστίθεται σε μια αυξανόμενη συζήτηση σχετικά με το πόσο μακριά πρέπει να φτάνουν οι ρυθμιστικές αρχές στη σύνδεση των κρυπτονομισμάτων με την παραδοσιακή τραπεζική υποδομή.
Τα σχόλια αναδεικνύουν μια βασική ένταση στην προσπάθεια ρύθμισης των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Το MiCA στοχεύει να φέρει σταθερότητα και προστασία των καταναλωτών, αλλά η κριτική του Belshe υποδηλώνει ότι η θεραπεία μπορεί να φέρει τους δικούς της κινδύνους. Το αν οι ρυθμιστικές αρχές θα προσαρμόσουν τις απαιτήσεις αποθεματικών παραμένει ανοιχτό ερώτημα.
