BitgoのCEO、Mike Belshe氏は、EUの暗号資産市場規制（MiCA）がステーブルコインにとって良いことよりも悪いことの方が多くなる可能性があると警告している。彼の主張は、発行者に部分準備銀行に準備金を預けることを強制することで、MiCAは暗号資産が逃れようとして設計されたフィアットシステムのリスクそのものを取り込んでしまうというものだ。
部分準備銀行への準備金
MiCAの下では、ステーブルコイン発行者は準備金のかなりの部分を商業銀行の現金預金として保有しなければならない。これらの銀行は部分準備モデルで運営されており、預けられた資金のほとんどを貸し出している。Belshe氏は、これによりステーブルコインの安定性が銀行システムの健全性に直接結びつくと主張する。銀行が取り付け騒ぎに直面したり破綻した場合、ステーブルコインの裏付けが危険にさらされる可能性がある。これは、規制枠組みが避けるべき脆弱性だと彼は言う。
ステーブルコインのシステムリスク
Belshe氏は、MiCAがステーブルコインエコシステム全体を危険にさらすと主張する。暗号資産をフィアットの脆弱性から隔離する代わりに、規制はそれを露呈させている。伝統的な金融から独立したデジタル価値保存手段を提供するはずのステーブルコインは、代わりに広範な金融システムに影響を与える同じシステムリスクに結びつけられることになる。Bitgo CEOからの批判は、規制当局が暗号資産を従来の銀行インフラにどの程度結びつけるべきかについての議論をさらに深めている。
このコメントは、デジタル資産を規制する動きにおける重要な緊張関係を浮き彫りにしている。MiCAは安定性と消費者保護をもたらすことを目指しているが、Belshe氏の批判は、その解決策自体がリスクを伴う可能性を示唆している。規制当局が準備金要件を調整するかどうかは、未解決の疑問である。
