CEO Bitgo, Mike Belshe, memberi amaran bahawa peraturan Pasaran dalam Aset Kripto (MiCA) Kesatuan Eropah mungkin lebih mendatangkan mudarat daripada manfaat kepada stablecoin. Tuntutannya: dengan memaksa penerbit menyimpan rizab di bank rizab pecahan, MiCA mengimport risiko sistem fiat yang ingin dielakkan oleh kripto.
Rizab di bank pecahan
Di bawah MiCA, penerbit stablecoin mesti menyimpan sebahagian besar rizab mereka dalam deposit tunai di bank perdagangan. Bank-bank tersebut beroperasi dengan model rizab pecahan — mereka meminjamkan sebahagian besar wang yang didepositkan. Belshe berhujah bahawa ini mengikat kestabilan stablecoin secara langsung dengan kesihatan sistem perbankan. Jika sesebuah bank menghadapi kecairan atau gagal, sandaran stablecoin mungkin terjejas. Itu adalah kelemahan yang, menurut beliau, rangka kerja ini sepatutnya dielakkan.
Risiko sistemik untuk stablecoin
Belshe mendakwa MiCA membahayakan keseluruhan ekosistem stablecoin. Daripada mengasingkan kripto daripada kelemahan fiat, peraturan ini mendedahkannya kepada risiko tersebut. Stablecoin, yang sepatutnya menawarkan simpanan nilai digital bebas daripada kewangan tradisional, sebaliknya akan terikat dengan risiko sistemik yang sama yang menjejaskan sistem kewangan yang lebih luas. Kritikan daripada CEO Bitgo ini menambah perdebatan yang semakin memuncak tentang sejauh mana pengawal selia patut menghubungkan kripto dengan infrastruktur perbankan konvensional.
Komen-komen ini menonjolkan ketegangan utama dalam usaha mengawal selia aset digital. MiCA bertujuan membawa kestabilan dan perlindungan pengguna, tetapi kritikan Belshe mencadangkan bahawa ubat ini mungkin membawa risiko tersendiri. Sama ada pengawal selia akan menyesuaikan keperluan rizab masih menjadi persoalan terbuka.
