Bitgo CEO'su Mike Belshe, Avrupa Birliği'nin Kripto Varlık Piyasaları düzenlemesinin (MiCA) stablecoin'ler için faydadan çok zarar getirebileceği konusunda uyarıyor. İddiası: İhraççıları rezervlerini kısmi rezerv bankalarında tutmaya zorlayarak MiCA, kriptonun kaçmak için tasarlandığı fiat sisteminin risklerini bizzat ithal ediyor.
Kısmi rezerv bankalarında rezervler
MiCA kapsamında stablecoin ihraççıları, rezervlerinin önemli bir kısmını ticari bankalardaki nakit mevduatlarda tutmak zorundadır. Bu bankalar kısmi rezerv modeliyle çalışır—yatırılan paranın çoğunu borç olarak verirler. Belshe, bunun stablecoin istikrarını doğrudan bankacılık sisteminin sağlığına bağladığını savunuyor. Bir banka kaçışla karşı karşıya kalır veya iflas ederse, stablecoin'in karşılığı risk altına girebilir. Bu, çerçevenin kaçınması gereken bir zafiyettir diyor.
Stablecoin'ler için sistemik risk
Belshe, MiCA'nın tüm stablecoin ekosistemini tehlikeye attığını iddia ediyor. Kriptoyu fiat zafiyetlerinden izole etmek yerine, düzenleme onu bu risklere maruz bırakıyor. Geleneksel finanstan bağımsız bir dijital değer saklama aracı olması gereken stablecoin'ler, bunun yerine genel finansal sistemi etkileyen aynı sistemik risklere bağlanmış oluyor. Bitgo CEO'sunun eleştirisi, düzenleyicilerin kriptoyu geleneksel bankacılık altyapısına ne kadar bağlaması gerektiği konusundaki büyüyen tartışmaya katkıda bulunuyor.
Bu yorumlar, dijital varlıkları düzenleme çabalarındaki temel bir gerilimi vurguluyor. MiCA istikrar ve tüketici koruması sağlamayı hedeflerken, Belshe'nin eleştirisi tedavinin kendi risklerini taşıyabileceğini gösteriyor. Düzenleyicilerin rezerv gerekliliklerini ayarlayıp ayarlamayacağı ise açık bir soru olarak kalıyor.
