Shefi i Bitgo, Mike Belshe, paralajmëron se rregullorja e Bashkimit Evropian për Tregjet e Aseteve Kripto (MiCA) mund të bëjë më shumë dëm sesa dobi për stablecoin-et. Pretendimi i tij: duke detyruar emetuesit të vendosin rezervat në banka me rezervë të pjesshme, MiCA importon pikërisht ato rreziqe të sistemit fiat nga të cilat kriptoja ishte krijuar për të shpëtuar.
Rezervat në bankat me rezervë të pjesshme
Sipas MiCA, emetuesit e stablecoin-eve duhet të mbajnë një pjesë të konsiderueshme të rezervave të tyre në depozita cash në banka komerciale. Këto banka operojnë me modelin e rezervës së pjesshme — ato japin hua pjesën më të madhe të parave të depozituara. Belshe argumenton se kjo lidh stabilitetin e stablecoin-eve drejtpërdrejt me shëndetin e sistemit bankar. Nëse një bankë përballet me një tërheqje masive ose falimenton, mbështetja e stablecoin-it mund të rrezikohet. Kjo është një dobësi që, sipas tij, kuadri rregullator duhet ta kishte shmangur.
Rrezik sistematik për stablecoin-et
Belshe pretendon se MiCA rrezikon të gjithë ekosistemin e stablecoin-eve. Në vend që të izolojë kripton nga dobësitë e fiat-it, rregullorja e ekspozon atë ndaj tyre. Stablecoin-et, të cilat supozohet të ofrojnë një depozitë dixhitale vlere të pavarur nga financat tradicionale, do të lidheshin në vend të kësaj me të njëjtat rreziqe sistematike që prekin sistemin më të gjerë financiar. Kritika nga shefi i Bitgo i shtohet një debati në rritje mbi sa larg duhet të shkojnë rregullatorët në lidhjen e kriptos me infrastrukturën bankare konvencionale.
Komentet nxjerrin në pah një tension kyç në përpjekjen për të rregulluar asetet dixhitale. MiCA synon të sjellë stabilitet dhe mbrojtje të konsumatorit, por kritika e Belshe sugjeron se ilaçi mund të mbart rreziqet e veta. Nëse rregullatorët do të rregullojnë kërkesat për rezerva, mbetet një pyetje e hapur.
