مایک بلشی، مدیرعامل بیتگو، هشدار میدهد که مقررات MiCA اتحادیه اروپا برای داراییهای رمزنگاری ممکن است برای استیبلکوینها بیشتر ضرر داشته باشد تا فایده. ادعای او: با وادار کردن صادرکنندگان به ذخیره ذخایر در بانکهای با ذخیره کسری، MiCA دقیقاً همان ریسکهای سیستم فیات را که ارزهای دیجیتال برای فرار از آن طراحی شده بودند، وارد میکند.
ذخایر در بانکهای با ذخیره کسری
طبق MiCA، صادرکنندگان استیبلکوین باید بخش قابل توجهی از ذخایر خود را به صورت سپردههای نقدی در بانکهای تجاری نگه دارند. این بانکها بر اساس مدل ذخیره کسری عمل میکنند — آنها بیشتر پول سپردهشده را وام میدهند. بلشی استدلال میکند که این امر ثبات استیبلکوین را مستقیماً به سلامت سیستم بانکی گره میزند. اگر بانکی با هجوم سپردهگذاران مواجه شود یا ورشکست شود، پشتوانه استیبلکوین ممکن است در معرض خطر قرار گیرد. این یک آسیبپذیری است که به گفته او چارچوب باید از آن جلوگیری میکرد.
ریسک سیستمی برای استیبلکوینها
بلشی ادعا میکند MiCA کل اکوسیستم استیبلکوین را به خطر میاندازد. به جای جدا کردن ارزهای دیجیتال از آسیبپذیریهای فیات، این مقررات آن را در معرض آنها قرار میدهد. استیبلکوینها که قرار است یک ذخیره دیجیتال ارزش مستقل از امور مالی سنتی ارائه دهند، در عوض به همان ریسکهای سیستمی که بر سیستم مالی گستردهتر تأثیر میگذارند، گره میخورند. انتقاد مدیرعامل بیتگو به بحث رو به رشدی در مورد اینکه تنظیمکنندگان تا چه حد باید ارزهای دیجیتال را به زیرساخت بانکی سنتی متصل کنند، میافزاید.
این اظهارات تنش کلیدی در تلاش برای تنظیم داراییهای دیجیتال را برجسته میکند. MiCA aims to bring stability and consumer protection, but Belshe's critique suggests the cure may carry its own risks. اینکه آیا تنظیمکنندگان الزامات ذخیره را تعدیل خواهند کرد، یک سوال باز باقی میماند.
