Better Markets está rechazando con firmeza el plan de la CFTC de poner ciertas transacciones y exchanges de criptomonedas bajo su supervisión, calificando a la agencia como la "agencia equivocada" para supervisar los mercados cripto minoristas. El grupo afirma que el marco propuesto por el regulador de derivados otorgaría a los inversores minoristas menos protección que la que tendrían bajo la supervisión de la SEC. El comentario llega mientras la CFTC trabaja en una propuesta que ampliaría su huella en un mercado que en gran medida ha vigilado mediante acciones de cumplimiento en lugar de reglamentación.
Por qué Better Markets dice que la CFTC no es la adecuada
El núcleo del argumento gira en torno al mandato y los antecedentes. Better Markets sostiene que el marco propuesto por la CFTC para transacciones y exchanges de criptomonedas proporcionaría salvaguardias para los inversores más débiles que el régimen de la SEC. Eso es un golpe directo a la idea de que el regulador de derivados debería liderar la actividad cripto orientada al minorista, una idea que ha circulado en Washington durante años pero que nunca se ha resuelto por completo.
La posición del grupo no es sutil. Llamar a una agencia la "agencia equivocada" para toda una categoría de actividad minorista es tan directo como pueden serlo las cartas de defensa. También coloca a Better Markets en el lado opuesto de la preferencia de larga data de la industria cripto por la supervisión de la CFTC, que muchas firmas han argumentado es más predecible que el enfoque de la SEC de regular mediante acciones de cumplimiento.
Qué propuso realmente la CFTC
La CFTC ha presentado un marco para poner ciertas transacciones y exchanges de criptomonedas bajo su supervisión. La propuesta es el intento de la agencia de redactar reglas para un mercado que en su mayoría ha tocado mediante acciones caso por caso. Los detalles importan aquí: qué transacciones caen dentro del perímetro, qué exchanges deben registrarse y cómo la agencia vigilaría la conducta son todas preguntas que la propuesta debe responder.
Better Markets no cree que las respuestas se sostengan. Su objeción es que la estructura de la CFTC es más débil en divulgación, custodia y estándares de conducta que lo que la SEC aplica a los mercados de valores. Si esa es una lectura justa del texto es ahora la pregunta central para cualquiera que siga el período de comentarios.
La lucha detrás de la lucha
Esto no es realmente una disputa técnica sobre el lenguaje de las reglas. Es una lucha de jurisdicción que ha estado latente desde que las criptomonedas se convirtieron en un mercado minorista serio. La SEC ha reclamado amplia autoridad sobre tokens que considera valores. La CFTC tiene autoridad sobre derivados y materias primas, y sus partidarios dicen que la mayoría de los activos cripto encajan en esa descripción.
Better Markets argumenta efectivamente que el toque más ligero de la CFTC es un defecto, no una característica. El encuadre del grupo — que los inversores minoristas estarían peor bajo el plan de la CFTC — está diseñado para dar a los legisladores y a la propia agencia una razón para frenar o repensar la propuesta.
Hacia dónde va esto
La propuesta de la CFTC aún está en etapa de comentarios, lo que significa que la agencia tiene que leer lo que presentan grupos como Better Markets y decidir si ajustar el texto, defenderlo o archivar partes de él. No se ha emitido ninguna regla final, y el momento del siguiente paso no está fijado.
Para las firmas cripto que han apostado a la CFTC como el regulador más amigable, la resistencia es un recordatorio de que el regulador más amigable todavía tiene que sobrevivir a un proceso de comentarios públicos. Y para los traders minoristas, la pregunta práctica es más simple: cualquiera que sea la agencia que termine redactando las reglas, los estándares en esas reglas son con los que realmente vivirán.
