Better Markets dengan keras menolak rencana CFTC untuk mengawasi transaksi dan bursa kripto tertentu, menyebut lembaga itu sebagai "lembaga yang salah" untuk mengawasi pasar kripto ritel. Kelompok ini mengatakan kerangka yang diusulkan regulator derivatif tersebut akan memberikan perlindungan yang lebih rendah kepada investor ritel dibandingkan pengawasan SEC. Komentar ini muncul saat CFTC sedang memproses proposal yang akan memperluas jejaknya di pasar yang selama ini sebagian besar diawasi melalui penegakan hukum daripada pembuatan aturan.
Mengapa Better Markets mengatakan CFTC tidak cocok
Inti argumennya adalah tentang mandat dan rekam jejak. Better Markets berpendapat bahwa kerangka yang diusulkan CFTC untuk transaksi dan bursa kripto akan memberikan perlindungan investor yang lebih lemah daripada rezim SEC. Itu adalah serangan langsung terhadap gagasan bahwa regulator derivatif harus memimpin dalam aktivitas kripto yang berhadapan dengan ritel — gagasan yang telah beredar di Washington selama bertahun-tahun tetapi belum pernah sepenuhnya diselesaikan.
Posisi kelompok ini tidak halus. Menyebut sebuah lembaga sebagai "lembaga yang salah" untuk seluruh kategori aktivitas ritel adalah pernyataan yang sangat blak-blakan dalam surat advokasi. Hal ini juga menempatkan Better Markets berseberangan dengan preferensi industri kripto yang telah lama menginginkan pengawasan CFTC, yang menurut banyak perusahaan lebih dapat diprediksi daripada pendekatan SEC yang mengatur melalui penegakan hukum.
Apa yang sebenarnya diusulkan CFTC
CFTC telah mengajukan kerangka kerja untuk membawa transaksi dan bursa mata uang kripto tertentu di bawah pengawasannya. Proposal ini merupakan upaya lembaga tersebut untuk menulis aturan bagi pasar yang sebagian besar disentuhnya melalui tindakan kasus per kasus. Detailnya penting di sini: transaksi mana yang masuk dalam lingkup, bursa mana yang harus mendaftar, dan bagaimana lembaga akan mengawasi perilaku, semuanya adalah pertanyaan yang harus dijawab oleh proposal tersebut.
Better Markets tidak berpikir jawabannya kuat. Keberatannya adalah bahwa struktur CFTC lebih lemah dalam standar pengungkapan, penyimpanan, dan perilaku dibandingkan dengan yang diterapkan SEC pada pasar sekuritas. Apakah itu pembacaan yang adil terhadap teks tersebut kini menjadi pertanyaan sentral bagi siapa pun yang mengikuti periode komentar.
Pertarungan di balik pertarungan
Ini sebenarnya bukan perselisihan teknis tentang bahasa aturan. Ini adalah pertarungan yurisdiksi yang telah mendidih sejak kripto menjadi pasar ritel yang serius. SEC telah mengklaim otoritas luas atas token yang dianggapnya sebagai sekuritas. CFTC memiliki otoritas atas derivatif dan komoditas, dan pendukungnya mengatakan sebagian besar aset kripto cocok dengan deskripsi itu.
Better Markets secara efektif berargumen bahwa sentuhan ringan CFTC adalah bug, bukan fitur. Kerangka berpikir kelompok ini — bahwa investor ritel akan lebih dirugikan di bawah rencana CFTC — dirancang untuk memberi pembuat undang-undang dan lembaga itu sendiri alasan untuk memperlambat atau memikirkan kembali proposal tersebut.
Ke mana arah ini
Proposal CFTC masih dalam tahap komentar, yang berarti lembaga tersebut harus membaca apa yang diajukan oleh kelompok seperti Better Markets dan memutuskan apakah akan menyesuaikan teks, membelanya, atau mengesampingkan sebagiannya. Belum ada aturan final yang dikeluarkan, dan waktu untuk langkah berikutnya belum ditetapkan.
Bagi perusahaan kripto yang selama ini bertaruh pada CFTC sebagai regulator yang lebih ramah, penolakan ini adalah pengingat bahwa regulator yang lebih ramah tetap harus bertahan dalam proses komentar publik. Dan bagi pedagang ritel, pertanyaan praktisnya lebih sederhana: lembaga mana pun yang akhirnya menulis aturan, standar dalam aturan itulah yang sebenarnya akan mereka hadapi.
