Better Marketsは、CFTCが特定の暗号資産取引と取引所を監督下に置く計画に強く反発し、小売暗号資産市場を監督するには「間違った機関」であると非難している。同団体は、デリバティブ規制当局が提案した枠組みは、SECの監督下で得られるよりも小売投資家への保護が薄いと主張している。この意見は、CFTCが規則制定ではなく主に執行を通じて監督してきた市場での影響力を広げる提案を進めている中で提出された。
Better MarketsがCFTCは不適切だと主張する理由
議論の核心は権限と実績にある。Better Marketsは、CFTCが提案する暗号資産取引と取引所の枠組みは、SECの制度よりも投資家保護が弱いと主張している。これは、デリバティブ規制当局が小売向け暗号資産活動の主導権を握るべきだという考えに対する直接的な批判である。この考えはワシントンで何年も議論されてきたが、完全に決着したことはない。
同団体の立場は微妙ではない。小売活動のカテゴリー全体に対して機関を「間違った機関」と呼ぶのは、擁護団体の書簡としては極めて率直である。また、これはBetter Marketsを、多くの企業がSECの執行による規制よりも予測可能だと主張してきた暗号資産業界の長年のCFTC監督への選好の反対側に置くものである。
CFTCが実際に提案した内容
CFTCは、特定の暗号資産取引と取引所を監督下に置く枠組みを提案した。この提案は、主に個別案件ごとの措置を通じて関与してきた市場に対して規則を策定しようとする当局の試みである。ここでは詳細が重要である。どの取引が範囲内に入るか、どの取引所が登録を義務付けられるか、当局が行為をどのように取り締まるかは、すべて提案が答えなければならない問題である。
Better Marketsは、その答えが成り立つとは考えていない。その異議は、CFTCの枠組みが開示、保管、行為基準において、SECが証券市場に適用するものよりも薄いという点にある。それが条文の公正な解釈であるかどうかが、意見募集期間を追う者にとっての中心的な問題となっている。
争いの背後にある争い
これは実際には規則文言に関する技術的な論争ではない。暗号資産が本格的な小売市場となって以来くすぶり続けてきた管轄権争いである。SECは証券とみなすトークンに対して広範な権限を主張してきた。CFTCはデリバティブと商品に対する権限を持ち、その支持者らはほとんどの暗号資産がその説明に当てはまると述べている。
Better Marketsは事実上、CFTCのより軽いタッチが欠陥であり、利点ではないと主張している。同団体の枠組み、つまり小売投資家はCFTCの計画の下でより不利になるという主張は、議員や当局自体に提案を遅らせるか再考する理由を与えるように設計されている。
今後の展開
CFTCの提案はまだ意見募集段階にあり、当局はBetter Marketsのような団体が提出した内容を読み、文言を調整するか、擁護するか、一部を棚上げするかを決定しなければならない。最終規則はまだ発行されておらず、次のステップの時期も定まっていない。
CFTCをより友好的な規制当局として期待してきた暗号資産企業にとって、この反発は、より友好的な規制当局であっても公開意見募集プロセスを生き残らなければならないという注意喚起である。そして小売トレーダーにとって、実際の問題はより単純である。どちらの当局が最終的に規則を策定するにせよ、それらの規則に含まれる基準が実際に適用されるものとなる。
