নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জের মূল সংস্থা নিয়ন্ত্রকদের কাছে চব্বিশ ঘণ্টা অন-চেইন পারপেচুয়াল ফিউচারস ট্রেডিংয়ের জন্য স্পষ্ট নিয়ম নির্ধারণের অনুরোধ জানিয়েছে। ইন্টারকন্টিনেন্টাল এক্সচেঞ্জ (আইসি) এই যুক্তি দিচ্ছে যখন হাইপারলিকুইডের মতো নতুন ক্রিপ্টো-নেটিভ প্ল্যাটফর্মগুলি একসময় কেবল ওয়াল স্ট্রিটের ব্যবসায় অংশ নিচ্ছে।
স্প্রেচার কেন কথা বলছেন
\nআইসি-র সিইও জেফরি স্প্রেচার সম্প্রতি একটি শিল্প সম্মেলনে উপস্থিতদের জানিয়েছেন যে ২৪/৭ অন-চেইন পারপেচুয়ালসের জন্য সংজ্ঞায়িত নিয়ন্ত্রক কাঠামোর অভাব একটি প্রতিযোগিতামূলক অসুবিধা হয়ে দাঁড়াচ্ছে। পারপেচুয়াল ফিউচারস — যে চুক্তিগুলির মেয়াদ শেষ হয় না এবং ব্যবসায়ীদের লিভারেজ সহ দামের দিশায় বাজি ধরতে দেয় — বিকেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জে পরিমাণে ব্যাপকভাবে বেড়েছে। হাইপারলিকুইড, সবচেয়ে বড়গুলির একটি, এখন কোনো কেন্দ্রীয় ক্লিয়ারিংহাউস বা এক্সচেঞ্জ লাইসেন্স ছাড়াই প্রতিদিন বিলিয়ন ডলারের ব্যবসা পরিচালনা করে।
স্প্রেচার যুক্তি দিয়েছেন যে আইসির মতো প্রতিষ্ঠিত বাজার অপারেটররা অনুরূপ পণ্য অফার করতে ইচ্ছুক কিন্তু তাদের প্রয়োজন এসইসি এবং সিএফটিসি-র কাছে এই চুক্তিগুলির টোকেনাইজড সংস্করণে সিকিউরিটিজ এবং কমোডিটি আইন কীভাবে প্রযোজ্য তা স্পষ্টভাবে বলা। সেই স্বচ্ছতা ছাড়া, তিনি বলেছেন, উদ্ভাবন মার্কিন তত্ত্বাবধানের বাইরে অনিয়ন্ত্রিত স্থানগুলিতে চলে যায়।
হাইপারলিকুইডের হুমকি
\nহাইপারলিকুইড একটি একক কোম্পানি নয় বরং নিজস্ব ব্লকচেইনে চলমান একটি বিকেন্দ্রীভূত প্রোটোকল। এর কোনো সিইও, কোনো সদর দপ্তর এবং মার্কিন নিয়ন্ত্রকদের কাছে কোনো নিবন্ধন নেই। এটি এটিকে দ্রুত এগিয়ে যাওয়ার সুযোগ দিয়েছে — ক্রিপ্টোকারেন্সির জন্য কয়েক ডজন পারপেচুয়াল জোড়া তালিকাভুক্ত করা, নিজস্ব টোকেন চালু করা এবং উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং ফার্মগুলিকে আকৃষ্ট করা যারা আগে বিটকয়েন এক্সপোজারের জন্য সিএমই বা আইসির উপর নির্ভর করত।
“আমরা এই অন-চেইন প্ল্যাটফর্মগুলিতে প্রচুর পরিমাণ স্থানান্তরিত হতে দেখছি,” স্প্রেচার বলেছেন। “যদি আমরা চাই যে এই কার্যকলাপটি আমাদের বাজারে বিদ্যমান একই বিনিয়োগকারী সুরক্ষার অধীনে ঘটুক, তাহলে আমাদের একটি নিয়ন্ত্রক পথ দরকার যা অর্থপূর্ণ।” তাঁর মন্তব্য প্রথাগত এক্সচেঞ্জ অপারেটরদের মধ্যে ক্রমবর্ধমান হতাশাকে প্রতিফলিত করে যারা ব্লকচেইন ট্রেডিং অস্তিত্বে আসার আগে লেখা নিয়ম দ্বারা বাধাগ্রস্ত বোধ করেন।
নিয়ন্ত্রক স্বচ্ছতা কী আনলক করবে
\nআইসি বছরের পর বছর ধরে ডিজিটাল সম্পদ নিয়ে পরীক্ষা-নিরীক্ষা করছে — এর ব্যাক্ট প্ল্যাটফর্ম ২০১৯ সালে বিটকয়েন ফিউচারস চালু করেছিল — কিন্তু এ পর্যন্ত পারপেচুয়াল সোয়াপস এড়িয়ে গেছে, যা এখন পর্যন্ত সবচেয়ে জনপ্রিয় ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভ পণ্য। একটি স্পষ্ট নিয়মবই আইসিকে এমন একটি পণ্য ডিজাইন করতে দেবে যা ব্লকচেইনে নিষ্পত্তি হয়, ২৪/৭ ট্রেড করা যায় এবং এখনও এক্সচেঞ্জ নিবন্ধন, মার্জিন নিয়ম এবং বাজার নজরদারির প্রয়োজনীয়তা মেনে চলে।
কোম্পানিটি প্রথাগত সম্পদের টোকেনাইজড সংস্করণের জন্য প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদার দিকেও নজর রাখছে। যদি স্টক বা ইটিএফ-এর পারপেচুয়াল ফিউচারস অন-চেইনে চব্বিশ ঘণ্টা ট্রেড করা যায়, তাহলে তা এনওয়াইএসই-এর নিজস্ব ব্যবসায়িক মডেলের জন্য সরাসরি চ্যালেঞ্জ তৈরি করবে — এ কারণেই আইসি নিয়ন্ত্রিত আওতায় প্রথমে সেগুলি অফার করতে চায়।
এই চাপ আসছে যখন সিএমই গ্রুপ এবং ন্যাসডাকের মতো অন্যান্য বড় এক্সচেঞ্জগুলিও ক্রিপ্টো পারপেচুয়ালসে আগ্রহ প্রকাশ করেছে। এখনো কেউ কোনো নিয়ন্ত্রিত অন-চেইন পণ্য চালু করেনি। বাধা ধারাবাহিকভাবে একই: কেউ নিশ্চিত নয় কোন সংস্থার এখতিয়ার আছে বা সম্মতির ভিত্তি কী।
এসইসি বা সিএফটিসি-র কাছে কোনো আনুষ্ঠানিক প্রস্তাব দাখিল করা হয়নি। স্প্রেচার স্বীকার করেছেন যে এই প্রচেষ্টার জন্য দুটি সংস্থার মধ্যে সমন্বয় প্রয়োজন হবে, যারা ক্রিপ্টো স্পট এবং ডেরিভেটিভস বাজার তত্ত্বাবধান নিয়ে বিবাদে লিপ্ত হয়েছে। আপাতত, আইসি পর্দার আড়ালে লবিং করছে এবং ওয়াশিংটন থেকে একটি সংকেতের জন্য অপেক্ষা করছে যে তারা কাজ করতে প্রস্তুত।
যদি সেই সংকেত না আসে, তাহলে পরিমাণ হাইপারলিকুইড এবং এর সমকক্ষদের দিকে প্রবাহিত হতে থাকবে — এবং বাজার অবকাঠামোর পরবর্তী প্রজন্ম মার্কিন নিয়ন্ত্রকদের নাগালের বাইরে গড়ে উঠবে।
