স্ট্র্যাটেজি (পূর্বে মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি) এই সপ্তাহে ২০২৯ সালে পরিপক্ক হওয়া তার ০% কনভার্টেবল সিনিয়র নোটের মোট মূলধনের $১.৫ বিলিয়ন পুনঃক্রয় করেছে, প্রায় $১.৩৮ বিলিয়ন নগদে পরিশোধ করে — যা ৮% ছাড়, যাতে কোম্পানির প্রায় $১২০ মিলিয়ন সাশ্রয় হয়েছে। এই পদক্ষেপ মোট কনভার্টেবল নোট দায় $৮.২ বিলিয়ন থেকে কমিয়ে $৬.৭ বিলিয়নে নিয়ে এসেছে। একই সময়ে, ফার্মটি পরিবর্তনশীল হার সিরিজ এ পারপেচুয়াল স্ট্রেচ প্রেফার্ড স্টক (টিকার: STRC) এ $২.০ বিলিয়ন এবং তার অ্যাট-দ্য-মার্কেট অফারিং প্রোগ্রামের মাধ্যমে ক্লাস এ কমন স্টক এ $৮৪ মিলিয়ন ইস্যু করেছে, এবং এই প্রাপ্ত অর্থ ব্যবহার করে আরও ২৪,৮৬৯ বিটকয়েন কিনেছে।
পুনঃক্রয় কীভাবে কাজ করেছে
স্ট্র্যাটেজি নোটগুলি প্রতি ডলারে ৯২ সেন্টে পুনঃক্রয় করেছে। $১২০ মিলিয়নের সাশ্রয় বাস্তব — সেই অর্থ পরিপক্কতায় ফেরত দিতে হবে না। পুনঃক্রয়ের পর, কোম্পানির নগদ রিজার্ভ কমে $৮৭১ মিলিয়নে দাঁড়িয়েছে। শুধু বন্ড পুনঃক্রয় থেকে, স্ট্র্যাটেজি ২২ মে, ২০২৬ পর্যন্ত ৪,৩৯১ বিটকয়েনের বিটিসি লাভ এবং $৩৩৩ মিলিয়নের বিটিসি ডলার লাভ রেকর্ড করেছে। এগুলি অভ্যন্তরীণ মেট্রিক যা ফার্মটি ট্র্যাক করতে ব্যবহার করে যে কীভাবে তার বিটকয়েন হোল্ডিংস প্রতি শেয়ার উন্নত হয় যখন এটি সস্তা ঋণ পরিশোধ করে।
নগদ কোথা থেকে এল
পুনঃক্রয় অর্থায়ন এবং বিটকয়েন কেনার গতি বজায় রাখতে, স্ট্র্যাটেজি দুটি ইক্যুইটি চ্যানেল ব্যবহার করেছে। বড়টি: $২.০ বিলিয়ন নোটিনালের STRC পারপেচুয়াল প্রেফার্ড স্টক, যা ফার্মটি এই বছরের শুরুর দিকে চালু করেছিল। ছোটটি: তার অ্যাট-দ্য-মার্কেট কমন স্টক অফারিং প্রোগ্রাম থেকে $৮৪ মিলিয়ন। STRC ইস্যুটি উল্লেখযোগ্য — এটি একটি পরিবর্তনশীল-হারের পারপেচুয়াল যার কোনো নির্দিষ্ট পরিপক্কতা নেই এবং একটি লভ্যাংশ যা সামঞ্জস্য করা যায়। এটি স্ট্র্যাটেজিকে সরাসরি ইক্যুইটি অফারিংয়ের তুলনায় কমন শেয়ারহোল্ডারদের কম পাতলা করে মূলধন সংগ্রহের নমনীয়তা দেয়। প্রাপ্ত অর্থ ২৪,৮৬৯ বিটকয়েন ক্রয়েও অর্থায়ন করেছে। স্ট্র্যাটেজি এখন ৮৪৩,৭৩৮ বিটিসি ধারণ করে, যা প্রতি কয়েনে গড় $৭৫,৭০০ দামে অর্জিত — মোট ব্যয় প্রায় $৬৩.৯ বিলিয়ন।
বিটকয়েনের গণিত
স্ট্র্যাটেজি বিটিসি ইল্ড নামে একটি মেট্রিক ট্র্যাক করে, যা সম্পূর্ণ পাতলা শেয়ার প্রতি তার বিটকয়েন হোল্ডিংসের শতাংশ পরিবর্তন পরিমাপ করে। বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত, সেই ইল্ড ১৩.৩%। ফার্মটি বছরে শুরু থেকে ৮৯,৩৭৮ বিটিসি যোগ করেছে, যার বিটিসি ডলার লাভ $৬.৮ বিলিয়ন। এই সংখ্যাগুলি কোম্পানির Q1 ২০২৬-এ পোস্ট করা অ্যাকাউন্টিং ক্ষতি থেকে আলাদা — $১২.৫ বিলিয়নের একটি ধাক্কা যা মূলত নতুন ন্যায্যমূল্যের নিয়মের অধীনে অবাস্তবায়িত বিটকয়েন রাইট-ডাউনের কারণে। সেই ক্ষতি কাগজে, নগদে নয়, তবে এটি একটি স্মারক যে ব্যালেন্স শীট ত্রৈমাসিকে ত্রৈমাসিকে কতটা অস্থির দেখাতে পারে।
স্ট্র্যাটেজির খেলার কৌশল
সিইও ফং লে Q1 ২০২৬-এর আয় কলের দিকে ইঙ্গিত করেছেন, যেখানে স্ট্র্যাটেজি বিনিয়োগকারীদের বলেছিল যে এটি সমস্ত মূলধন সরঞ্জাম — নগদ, ইক্যুইটি এবং নির্বাচনী বিটকয়েন বিক্রয় — কনভার্টেবল ঋণ পরিচালনার জন্য লিভার হিসাবে ব্যবহার করবে। এই সপ্তাহের পদক্ষেপগুলি সেই প্যাটার্নের সাথে খাপ খায়: স্টক ইস্যু করা, বিটকয়েন কেনা এবং ছাড়ে সস্তা ঋণ পরিশোধ করা। এমএসটিআর শেয়ারগুলি মঙ্গলবার প্রি-মার্কেট ট্রেডিংয়ে ১.৯% বেড়েছে, বিটকয়েনের মাঝারি পুনরুদ্ধারের সাথে সাথে মধ্য-$৭৭,০০০ রেঞ্জে চলে গেছে। বাজারটি ঋণের বোঝা হ্রাস এবং অব্যাহত জমাকরণের মূল্য নির্ধারণ করছে বলে মনে হচ্ছে, এমনকি নগদ রিজার্ভ এখন পাতলা হলেও। এরপর কী? স্ট্র্যাটেজির নগদ ব্যালেন্স কমে $৮৭১ মিলিয়নে দাঁড়িয়েছে, তবে ফার্মটির এখনও আরও STRC বা কমন স্টক ইস্যু করার জায়গা রয়েছে। কনভার্টেবল নোটের স্তূপ $১.৫ বিলিয়ন হালকা হয়েছে। আপাতত, খেলার কৌশল একই রয়ে গেছে: ইক্যুইটি সংগ্রহ, বিটকয়েন কেনা, এবং সঠিক দামে ঋণ ধীরে ধীরে পরিশোধ করা।
