Benjamin Cowen pret që yield-i i thesarit 10-vjeçar të arrijë kulmin përpara mesit të nëntorit, një parashikim që mund të sjellë lehtësim për Bitcoin dhe asetet e tjera të rrezikut pas një periudhe të vështirë. Yield-i preku 5.342% më 1 tetor, niveli më i lartë që nga fillimi i vitit 2002. Cowen e kishte shënuar 5% si një objektiv të butë, por ai e tejkaloi. Ai thotë se 5.4% deri në 5.6% është ende e mundur.
Modeli i zgjedhjeve afatmesme në të cilin po mbështetet Cowen
Në dy vitet e fundit të zgjedhjeve afatmesme, 2018 dhe 2022, yield-i 10-vjeçar arriti kulmin midis fillimit të tetorit dhe mesit të nëntorit, pastaj ra nga mesi i nëntorit deri në dhjetor. Cowen sheh një situatë të ngjashme tani. Rezerva Federale rriti normat në shtator, dhe ai pret kulmin e frikës rreth mbledhjes së Fed-it më 28 tetor.
Shanset për një rritje në tetor ranë nga 64% në 17.7% brenda një jave. Ky është një lëvizje e madhe. Cowen argumenton se yield-et po rriten pjesërisht sepse tregtarët e obligacioneve kanë frikë se Fed do të shtrëngojë shumë pak, jo shumë — një interpretim kundërintuitiv që përputhet me veprimin e fundit të çmimeve.
Raporti i vendeve të punës ndez një fitil nën Bitcoin
Bitcoin u përball me yield-et më të larta në 24 vjet javën e kaluar, pastaj u hodh brenda minutash pas raportit të vendeve të punës të shtatorit. Raporti tregoi vetëm 29,000 vende të reja pune. Shitësit e shkurtër humbën rreth 27.5 milionë dollarë brenda një ore pas publikimit, sipas të dhënave të CoinGlass.
Të dhënat e dobëta të punësimit mund të kenë lehtësuar frikën e rritjeve të mëtejshme të Fed-it. Cowen thotë se Fed mund të justifikojë shtyrjen duke cituar inflacionin e butë dhe tregun e dobët të punës. Ai nuk e përmendi Bitcoin drejtpërdrejt, vetëm se rruga e normave duhet të ndikojë në asetet e rrezikut. Ky është korniza e tij e zakonshme — makro së pari, kripto së dyti.
Çfarë mund të shkojë ende keq
Një raport i keq i inflacionit mund të shkaktojë një shitje të fundit të obligacioneve, sipas Cowen. Nëse yield-i dy-vjeçar bie, tha ai, Fed mund të mos ketë nevojë të rrisë aq shumë. Ky është mekanizmi për t'u ndjekur. Normat fillojnë të bien në mesin e nëntorit, menjëherë pas zgjedhjeve afatmesme, në skenarin e tij bazë.
Pamja afatgjatë është më pak miqësore. Cowen ende pret që normat afatgjata të rriten gjatë 10 deri 20 viteve të ardhshme. Kjo do të mbante presion mbi asetet që nuk japin yield, përfshirë Bitcoin. Është një bluarje e ngadaltë, jo një tronditje e papritur, por është lloji i gjësë që formëson një cikël tregu.
Për momentin, kalendari afatshkurtër është i thjeshtë. Fed mblidhet më 28 tetor. Zgjedhjet afatmesme pasojnë. Parashikimi i Cowen është që yield-i të arrijë kulmin diku përpara mbledhjes së Fed-it ose menjëherë pas saj, pastaj të rrokulliset në dhjetor. Reagimi i Bitcoin ndaj këtij rrokullisjeje — ose ndaj një raporti tjetër të nxehtë të inflacionit para tij — është gjëja tjetër që tregtarët do të shohin në të vërtetë.
