Benjamin Cowen odottaa 10 vuoden valtionlainan koron saavuttavan huippunsa ennen marraskuun puoliväliä, mikä voisi tuoda helpotusta Bitcoinille ja muille riskialttiille omaisuuserille vaikean jakson jälkeen. Korko kävi 5,342 prosentissa 1. lokakuuta, korkeimmillaan sitten vuoden 2002 alun. Cowen oli merkinnyt 5 prosenttia pehmeäksi tavoitteeksi, mutta se ylittyi. Hänen mukaansa 5,4–5,6 prosenttia on edelleen mahdollinen.
Vaalikauden kuvio, johon Cowen nojaa
Kahden viimeisimmän välivaalivuoden, 2018 ja 2022, aikana 10 vuoden korko saavutti huippunsa lokakuun alun ja marraskuun puolivälin välillä ja laski sitten marraskuun puolivälistä joulukuuhun. Cowen näkee nyt samankaltaisen asetelman. Federal Reserve nosti korkoja syyskuussa, ja hän odottaa suurimman pelon ajoittuvan Fedin 28. lokakuuta pidettävän kokouksen ympärille.
Lokakuun koronnostotoiveet laskivat 64 prosentista 17,7 prosenttiin viikossa. Se on suuri liike. Cowen väittää, että korot nousevat osittain siksi, että joukkolainakauppiaat pelkäävät Fedin kiristävän liian vähän, ei liikaa – vastaintuitiivinen tulkinta, joka sopii viimeaikaiseen hintakehitykseen.
Työllisyysraportti sytytti Bitcoinin
Bitcoin kamppaili 24 vuoden korkeimpien korkojen kanssa viime viikolla ja nousi sitten minuuteissa syyskuun työllisyysraportin jälkeen. Raportti osoitti vain 29 000 uutta työpaikkaa. Lyhyeksi myyjät menettivät noin 27,5 miljoonaa dollaria tunnissa raportin julkaisun jälkeen CoinGlass-tietojen mukaan.
Heikot työllisyysluvut saattoivat lieventää pelkoja Fedin lisäkoronnostoista. Cowenin mukaan Fed voi perustella pidättäytymistä viittaamalla pehmeään inflaatioon ja pehmeään työmarkkinaan. Hän ei maininnut Bitcointia suoraan, ainoastaan että korkoura vaikuttaa riskialttiisiin omaisuuseriin. Se on hänen tavanomainen kehystys – makrotalous ensin, krypto toiseksi.
Mitä voi vielä mennä pieleen
Huono inflaatioraportti voi laukaista yhden viimeisen joukkolainamyynnin, Cowenin mukaan. Jos kahden vuoden korko laskee, hän sanoi, Fed ei ehkä tarvitse nostaa korkoja yhtä paljon. Se on mekanismi, jota kannattaa seurata. Hänen perusskenaariossaan korot alkavat laskea marraskuun puolivälissä, pian välivaalien jälkeen.
Pidemmän aikavälin näkymä on vähemmän ystävällinen. Cowen odottaa edelleen pitkien korkojen nousevan seuraavien 10–20 vuoden aikana. Se pitäisi painetta omaisuuserissä, jotka eivät maksa tuottoa, mukaan lukien Bitcoin. Kyse on hitaasta jauhamisesta, ei äkillisestä shokista, mutta se on sellainen asia, joka muovaa markkinasykliä.
Toistaiseksi lähiajan kalenteri on yksinkertainen. Fed kokoontuu 28. lokakuuta. Välivaalit seuraavat. Cowenin ennuste on, että korko saavuttaa huippunsa joskus ennen Fedin kokousta tai juuri sen jälkeen ja kääntyy laskuun joulukuuhun mennessä. Bitcoinin reaktio tähän käänteeseen – tai sitä ennen toiseen kuumaan inflaatiolukuun – on seuraava asia, jonka kauppiaat todella näkevät.
